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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：3月23日，A股四大股指繼續(xù)回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌3.63%，報(bào)收3813.28點(diǎn)；深成指下跌3.76%，報(bào)收13345.51點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.49%，報(bào)收3235.22點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌4.31%，報(bào)收1261.44點(diǎn)。市場(chǎng)成交24,481億元，較前日增加1,453億元。行業(yè)板塊方面，煤炭(+0.2%)，石油石化(+0.06%)表現(xiàn)較好；社會(huì)服務(wù)(-6.41%)，美容護(hù)理(-6.02%)，農(nóng)林牧漁(-5.56%)表現(xiàn)一般。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IH>IF>IC>IM，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為305/14/5,170。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-402、-393、192、603億元，分別變動(dòng)-284、-111、+219、+177億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為111.11、103.15、32.8與0.73點(diǎn)，基差年化收益率分別為-10.41%、-9.63%、-5.16%與-0.18%，三年期歷史分位數(shù)分別為42%、24%、24%及49%。
　　交易策略：中長(zhǎng)期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：3月23日，國(guó)債期貨走勢(shì)偏弱，活躍合約中，TS下跌0.02%，TF下跌0.05%，T下跌0.09%，TL上漲0.07%。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2606合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250024.IB，收益率變動(dòng)+0.8bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.041，IRR1.25%；5年期國(guó)債期貨CTD券為250014.IB，收益率變動(dòng)+0.75bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.045，IRR1.24%；10年期國(guó)債期貨CTD券為250025.IB，收益率變動(dòng)+1bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.039，IRR1.26%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210014.IB，收益率變動(dòng)-0.75bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.35，IRR0.21%。
　　資金面：公開市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放80億元，貨幣回籠1,373億元，凈回籠1,293億元。
　　交易策略：短線走勢(shì)不明朗，建議觀望；中長(zhǎng)線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期