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品種：豆粕（M）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：國(guó)內(nèi)兩粕維持寬幅震蕩，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征顯著。隨著巴西大豆質(zhì)檢風(fēng)波緩解，近月合約回吐風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，豆粕2605合約小幅收跌；而遠(yuǎn)月合約受中長(zhǎng)期供需預(yù)期支撐普遍走強(qiáng)。豆粕核心驅(qū)動(dòng)在于短期供應(yīng)緊張與長(zhǎng)期需求疲軟的博弈。供應(yīng)端，因巴西大豆到港延遲及國(guó)內(nèi)部分油廠檢修，導(dǎo)致大豆到廠與壓榨受限，油廠庫(kù)存偏低，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。需求端則構(gòu)成主要壓力：生豬價(jià)格持續(xù)低迷嚴(yán)重?cái)D壓養(yǎng)殖利潤(rùn)，下游飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，僅維持剛性補(bǔ)庫(kù)，缺乏集中備貨需求，難以承接高價(jià)。短期維持震蕩偏弱運(yùn)行。
　　品種：棕櫚油(P)
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩偏弱
　　核心邏輯：馬棕3月前20日出口環(huán)比大增38-50%而產(chǎn)量下降，疊加美、印尼生物柴油政策利好預(yù)期，共同構(gòu)筑強(qiáng)勁外盤支撐。然而，國(guó)內(nèi)面臨高庫(kù)存與弱需求的現(xiàn)實(shí)壓力：三大油脂庫(kù)存高位，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下高價(jià)嚴(yán)重抑制終端采購(gòu)，現(xiàn)貨成交清淡；豆棕價(jià)差持續(xù)收窄進(jìn)一步壓制棕櫚油消費(fèi)，近月進(jìn)口利潤(rùn)倒掛也令買船放緩。綜合來(lái)看，棕櫚油市場(chǎng)短期將在國(guó)際成本支撐與國(guó)內(nèi)弱基本面間反復(fù)拉鋸，短期震蕩偏弱。