>> 華西證券-傳媒行業(yè)周報系列2026年第12周：騰訊華為加大布局Claw，AI或驅(qū)動短劇行業(yè)供給側(cè)改革-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
大小： |
1170KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙琳 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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市場行情回顧
2026年第12周（實際交易日為2026.3.16-2026.3.20）上證指數(shù)下跌3.38%，滬深300指數(shù)下跌2.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.26%。恒生指數(shù)下跌0.74%，恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌2.98%，行業(yè)跑輸恒生指數(shù)2.24pct。SW傳媒指數(shù)下跌3.78%，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)5.05pct，在申萬一級31個行業(yè)漲跌幅排名中位列第13位。子行業(yè)中廣告營銷、廣電和影視位列前三位，分別為下跌1.95%、下跌2.41%和下跌2.70%。
核心觀點&投資建議
本周，騰訊通過微信ClawBot插件將OpenClaw接入13億月活生態(tài)，實現(xiàn)用戶在聊天窗口零門檻調(diào)用智能體；華為云則官宣下半年推出OfficeClaw、CodeClaw等行業(yè)垂直智能體，并同步發(fā)布Atlas 350加速卡與FlexNPU柔性算力方案，構(gòu)建從芯片層到應(yīng)用層的全棧能力。我們認(rèn)為，當(dāng)C端用戶可通過社交軟件無縫調(diào)用Agent能力，B端企業(yè)能以可控成本獲取彈性算力并快速部署行業(yè)專屬智能體時，AI從"對話工具"向"數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施"的質(zhì)變才真正具備規(guī)?；涞氐纳虡I(yè)基礎(chǔ)。Agent生態(tài)的成熟將直接帶動云算力消耗（Token經(jīng)濟(jì)）與企業(yè)軟件ARPU提升，建議關(guān)注具備完整生態(tài)鏈與算力自主可控能力的頭部平臺。
據(jù)紅果短劇官方信息，平臺2026年內(nèi)容總投入預(yù)算增加超40%，其中AI仿真人劇單劇最高保底已達(dá)360萬元。我們認(rèn)為，這并非簡單的內(nèi)容形式創(chuàng)新或平臺補(bǔ)貼擴(kuò)張，而是短劇行業(yè)在免費模式跑通后，通過AI技術(shù)降低生產(chǎn)成本、提升內(nèi)容供給效率的結(jié)構(gòu)性變革。當(dāng)平臺愿以高額保底激勵優(yōu)質(zhì)內(nèi)容時，短劇行業(yè)的產(chǎn)能瓶頸將被打破，內(nèi)容質(zhì)量與工業(yè)化生產(chǎn)能力成為新競爭壁壘。短劇賽道正從"流量博弈"轉(zhuǎn)向"產(chǎn)能+質(zhì)量"的供給側(cè)改革，建議關(guān)注已驗證AI內(nèi)容生產(chǎn)能力且與頭部平臺深度綁定的內(nèi)容方，以及為AI短劇提供技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的工具層企業(yè)。
當(dāng)下AI應(yīng)用發(fā)展迅速，疊加文娛消費回暖，建議關(guān)注以下投資機(jī)會：1）港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭：促消費穩(wěn)就業(yè)，凸顯社會價值；2）游戲行業(yè)：政策激勵提振內(nèi)需，科技賦能強(qiáng)化產(chǎn)品競爭力，出海布局增長空間廣闊；3）電影及文旅產(chǎn)業(yè)：消費政策促進(jìn)院線復(fù)蘇，刺激改善型消費需求釋放。受益標(biāo)的包括騰訊、阿里、捷成股份、鋒尚文化、名臣健康、大豐實業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語筑。
傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
本周院線電影排名前三分別為《飛馳人生3》《河貍變身計劃》《鏢人：風(fēng)起大漠》；影視劇集排名前三分別為《逐玉》《我的山與?！贰赌愫?983》；綜藝排名前三分別為《宇宙閃爍請注意》《現(xiàn)在就出發(fā)第3季》《你好星期六2026》；動漫排名前三分別為《滄元圖》《仙逆》《光陰之外》；iOS游戲暢銷榜排名前三分別是: 《王者榮耀》《和平精英》《穿越火線-槍戰(zhàn)王者》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別是:《心動小鎮(zhèn)》《潛水員戴夫》《鵝鴨殺》。
風(fēng)險提示
監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險
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