>> 中郵證券-藍特光學(xué)(688127)科創(chuàng)擎光，創(chuàng)新領(lǐng)跑-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
大小： |
487KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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投資要點
搶抓機遇拓新局，營收凈利雙攀升。公司2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入15.36億元，同比增長48.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.89億元，同比大幅增長76.31%，扣非歸母凈利潤3.79億元，同比大幅增長76.16%。報告期內(nèi)，公司堅持立足主業(yè)，依托前期積累形成的核心客戶群優(yōu)勢與多樣化產(chǎn)品布局，緊抓行業(yè)發(fā)展機遇，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。
行業(yè)技術(shù)門檻持續(xù)抬升，公司構(gòu)筑核心競爭壁壘。光學(xué)光電子行業(yè)具備技術(shù)驅(qū)動屬性突出、應(yīng)用場景多元、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同要求高的核心特征，行業(yè)分工正持續(xù)向精細(xì)化方向演進，細(xì)分賽道終端應(yīng)用直接決定企業(yè)工藝布局與技術(shù)研發(fā)重點，新興需求亦不斷拓寬行業(yè)技術(shù)應(yīng)用邊界。公司長期深耕消費電子、汽車電子、光通信、半導(dǎo)體等核心領(lǐng)域，依托與高端客戶的長期深度合作，布局多項前沿技術(shù)應(yīng)用探索項目，結(jié)合自身核心技術(shù)儲備與客戶定制化需求持續(xù)迭代新品，在客戶資源、規(guī)模化量產(chǎn)及快速響應(yīng)能力等方面構(gòu)建起核心競爭壁壘；從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)邏輯來看，終端對產(chǎn)品性能參數(shù)、環(huán)境耐候性及體積控制的持續(xù)升級需求，推動上游光學(xué)光電子元器件向精密化、集成化、微小化發(fā)展，對廠商跨工藝、跨產(chǎn)品的整合能力提出更高要求，行業(yè)整體技術(shù)門檻持續(xù)抬升。
依托核心技術(shù)，在光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈形成突出優(yōu)勢。公司專注為下游功能模組與集成應(yīng)用提供精密光學(xué)元器件，深耕光學(xué)行業(yè)多年，依托光學(xué)冷加工、熱模壓、晶圓制造等核心技術(shù)與工藝積淀，持續(xù)推動傳統(tǒng)光學(xué)工藝與半導(dǎo)體工藝融合，精準(zhǔn)適配客戶定制化、差異化需求，形成獨特競爭優(yōu)勢。公司核心競爭力覆蓋系統(tǒng)設(shè)計、關(guān)鍵工藝、質(zhì)量控制、量產(chǎn)規(guī)模、核心設(shè)備等全環(huán)節(jié)，精密光學(xué)棱鏡、非球面透鏡、中大尺寸高精度光學(xué)晶圓等產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)達行業(yè)領(lǐng)先水平，細(xì)分領(lǐng)域品牌影響力與行業(yè)地位突出。憑借專業(yè)技術(shù)團隊對光學(xué)加工工藝的深度理解與豐富技術(shù)訣竅，公司掌握多項高精度核心加工技術(shù)，并綜合應(yīng)用于核心產(chǎn)品生產(chǎn)，持續(xù)夯實技術(shù)根基。
投資建議
我們預(yù)計公司2026/2027/2028年分別實現(xiàn)收入22.3/30.3/40.5億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為5.8/8.2/11.4億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)及市場變動風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；下游需求變更風(fēng)險；技術(shù)更新迭代風(fēng)險；客戶集中度較高風(fēng)險。
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