>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260324
| 上傳日期： |
2026/3/24 |
大小： |
1905KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.針對美方稱將推遲對伊朗發(fā)電廠的攻擊以進行談判，外交部表示，戰(zhàn)事延宕不符合任何一方利益，?；饘υ捠俏ㄒ怀雎?。中方對當前局勢不斷升級外溢、沖擊地區(qū)和國際和平穩(wěn)定深感擔憂，呼吁相關(guān)各方立即?；鹬箲?zhàn)，盡快回到和平對話的軌道上來。
2.數(shù)據(jù)顯示，周二南向資金凈賣出超273億港元。
3.央行公告稱，3月24日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了175億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日510億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠335億元。
4.中國人民銀行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2026年3月25日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。
5.歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值為51.4，預(yù)期49.4；服務(wù)業(yè)PMI初值為50.1，預(yù)期51.1；綜合PMI初值為50.5，預(yù)期51。
二、投資邏輯
股指期貨：周二股指全線反彈，至收盤，上證50指數(shù)漲1.38%，滬深300指數(shù)漲1.28%，中證500指數(shù)漲2.1%，中證1000指數(shù)漲2.59%，全市場成交額為2.1萬億元。
股指跳空高開后震蕩回落，早盤保持震蕩，下午1點半之后市場發(fā)力反彈，收盤各指數(shù)全線上漲。兩市個股漲多跌少，5139家上漲，329家下跌。軍工、環(huán)保、醫(yī)療服務(wù)、光通信等板塊漲幅居前，油所開采、煤炭、養(yǎng)殖等板塊跌幅居前。
股指期貨全線反彈，至收盤，主力合約IF2606漲1.41%、IH2606漲1.66%、IC2606漲2.72%，IM2606漲3.09%。IC和IM貼水小幅收窄，IF和IH基差小幅下行。IM、IC、IF和IH成交分別下降10%、10.3%、25.1%和24.6%；持倉分別下降1.4%、1.5%、4.7%和7.8%。
市場在猶豫中反彈。受美國推遲攻擊伊朗電廠消息影響，全球市場出現(xiàn)反彈，A股也跳空高開，但早盤大部分時間保持震蕩。雖然出現(xiàn)了醫(yī)療服務(wù)、軍工、綠色電力、算力芯片等板塊的反彈，但股指表現(xiàn)震蕩，指數(shù)一度翻綠。午后市場發(fā)力，特別是在光通信、PCB、存儲板塊帶動下市場人氣恢復(fù)，股指收盤站于全日最高點。需要注意的是，市場成交萎縮，股指也未能收復(fù)周一失地，弱市反彈的跡象較為明顯。由于中東局勢仍有不確定性，市場仍有反復(fù)，但殺跌動能已經(jīng)大幅釋放，后市反彈的概率較大。
國債期貨：周二國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.52%，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約平收，2年期主力合約跌0.02%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率多數(shù)小幅回落，30Y表現(xiàn)延續(xù)強勢下行逾1bp。按中債估值與期貨結(jié)算價計算，TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為0.6194%、1.2397%、1.1960%、1.1277%。
央行凈回籠335億元短期流動性，市場資金面延續(xù)低位窄幅波動態(tài)勢。銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率多數(shù)回落，唯隔夜資金價格微升0.25bp至1.3228%?，F(xiàn)券尾盤，央行還公告本月MLF將小幅增量500億元續(xù)作，考慮到本月買斷式逆回購縮量3000億元，兩者合計央行本月凈回籠2500億元中長期資金。
海外消息面擾動下，周二市場風偏再度回升，權(quán)益市場反彈，債市窄幅波動，但在長端利差偏高的情況下，超長債表現(xiàn)相對較為強勢。
短期來看，我們暫維持此前觀點不變。債市單邊走強缺少實質(zhì)性利多驅(qū)動，但低位窄幅波動的資金價格、權(quán)益市場賺錢效應(yīng)一般以及相對偏弱的內(nèi)需對債市也構(gòu)成一定支撐，操作上建議觀望為主。
套利方面，上周周報中我們建議投資者關(guān)注做平長端曲線交易，本周前兩個交易30Y-7Y利差已回落逾5bp，TL-3T頭寸表現(xiàn)尚可，建議部分止盈后，仍可繼續(xù)適量持有。
交易策略：股指期貨，震蕩反彈；國債期貨，做空30Y-7Y期限利差頭寸（TL-3T）部分止盈后，繼續(xù)適量持有
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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