>> 招商期貨-金融期貨早班車-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：3月24日，A股四大股指全線上行，其中上證指數(shù)上漲1.78%，報收3881.28點；深成指上漲1.43%，報收13536.56點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.5%，報收3251.55點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.33%，報收1290.79點。市場成交20,961億元，較前日減少3,520億元。行業(yè)板塊方面，環(huán)保(+4.29%)，紡織服飾(+3.99%)，建筑材料(+3.66%)表現(xiàn)較好；石油石化(-0.86%)，煤炭(-0.49%)表現(xiàn)一般。從市場強弱看，IM>IC>IH>IF，個股漲/平/跌數(shù)分別為5,135/26/328。滬深兩市，機構、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入73、-85、-164、177億元，分別變動+475、+308、-357、-426億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為128.26、113.17、47.72與10.25點，基差年化收益率分別為-12.05%、-10.64%、-7.62%與-2.59%，三年期歷史分位數(shù)分別為31%、19%、14%及28%。
交易策略：中長期，我們維持做多經濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
風險提示：外生宏觀沖擊、財政擴張進度不及預期、其他系統(tǒng)性沖擊
國債期貨
市場表現(xiàn)：3月24日，國債期貨走勢中性偏強，活躍合約中，TS下跌0.02%，TF走平，T上漲0.02%，TL上漲0.52%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2606合約，2年期國債期貨CTD券為250024.IB，收益率變動-0.05bps，對應凈基差0.062，IRR1.14%；5年期國債期貨CTD券為250014.IB，收益率變動+0.5bps，對應凈基差0.036，IRR1.26%；10年期國債期貨CTD券為250025.IB，收益率變動-0.05bps，對應凈基差0.03，IRR1.28%；30年期國債期貨CTD券為210014.IB，收益率變動-1.75bps，對應凈基差0.15，IRR0.89%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放175億元，貨幣回籠510億元，凈回籠335億元。
交易策略：短線走勢不明朗，建議觀望；中長線，風偏上行疊加經濟復蘇預期，建議T、TL逢高套保。
風險提示：貨幣政策寬松超預期，經濟復蘇不及預期
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