>> 國泰君安期貨-LLDPE：開工繼續(xù)下滑，成本傳導(dǎo)不暢，PP，C3原料波動較大，現(xiàn)貨跟漲偏慢-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
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| 557KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強(qiáng) |
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【現(xiàn)貨消息】
聚烯烴：PE?？松璍L、塔里木HD檢修，開工下滑至76%(較3月初下滑10%)，標(biāo)品排產(chǎn)維持低位；外采石腦油裝置集中給出3下到4月降負(fù)檢修計(jì)劃，PE開工后續(xù)或下滑至70%附近；浙石化PP二線檢修，PP開工下滑至70%,后續(xù)PDH計(jì)劃檢修仍多，且PDH利潤繼續(xù)新低?；罹S持偏弱，成本傳導(dǎo)不暢，今日美金報價持穩(wěn)。
【市場狀況分析】
地緣仍在升級，目前霍爾木茲海峽航運(yùn)停滯，油輪等物流受到了嚴(yán)重影響，石腦油等原料預(yù)計(jì)表現(xiàn)偏強(qiáng)，PE成本抬升。節(jié)后地膜需求持平季節(jié)性，包裝膜開工回升，但成本傳導(dǎo)需要時間。供應(yīng)端，巴斯夫湛江量產(chǎn)，3月預(yù)計(jì)檢修及降負(fù)計(jì)劃持續(xù)增加，標(biāo)品排產(chǎn)下滑，庫存開始去化，關(guān)注地緣持續(xù)性及成本傳導(dǎo)情況。
PP方面C3受沙特、伊朗供應(yīng)擾動，成本支撐強(qiáng)，PDH檢修仍高。供應(yīng)端2605合約前無新投產(chǎn)，存量供需博弈加劇。需求端下游集中復(fù)工，需求環(huán)比改善，成本端PDH利潤維持低位，華南多套PDH裝置檢修仍未回歸，PDH利潤深度虧損下，重點(diǎn)關(guān)注裂解及PDH裝置邊際變化。
【趨勢強(qiáng)度】
LLDPE趨勢強(qiáng)度：1；PP趨勢強(qiáng)度：1
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