>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
大小： |
716KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠,王璽圳 |
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【棉花市場(chǎng)消息】
1、中國(guó)棉花信息網(wǎng)專(zhuān)訊2026年3月25日，出疆棉公路運(yùn)輸價(jià)格指數(shù)為0.1561元/噸·公里，環(huán)比下跌0.06%。今日，運(yùn)輸需求環(huán)比減少，運(yùn)力資源局部動(dòng)態(tài)均衡、相對(duì)充足，運(yùn)價(jià)指數(shù)微幅下行。短期內(nèi)，運(yùn)價(jià)指數(shù)整體呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)運(yùn)行特征。
2、中國(guó)棉花信息網(wǎng)消息根據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴基斯坦2026年2月份的紡織品服裝出口額達(dá)13.11億美元，同比減少7.22%，環(huán)比減少24.59%;出口棉紗3.09萬(wàn)噸，同比增加56.97%，環(huán)比增加1.52%；出口棉布2.59億噸，同比減少9.2%，環(huán)比減少19.37%。1月巴基斯坦出口春季訂單集中釋放，出口量額大幅反彈，2月隨著訂單的交付完畢，環(huán)比顯著回落。
3、中國(guó)棉花信息網(wǎng)專(zhuān)訊海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，我國(guó)棉布進(jìn)口米數(shù)為3133.71萬(wàn)米，同比增加11.08%，環(huán)比減少30.77%；進(jìn)口重量為2387.95噸，同比減少19.56%，環(huán)比減少53.87%；進(jìn)口金額為1655.37萬(wàn)美元，同比減少23.12%，環(huán)比減少55.24%。2026年2月我國(guó)棉布進(jìn)口米數(shù)為2949.33萬(wàn)米，同比增加4.45%%，環(huán)比減少5.88%；進(jìn)口重量為2190.09噸，同比減少38.07%，環(huán)比減少8.29%；進(jìn)口金額為1230.33萬(wàn)美元，同比減少51.76%，環(huán)比減少25.68%。2026年1-2月我國(guó)累計(jì)棉布進(jìn)口米數(shù)為0.61億米，同比增加7.76%；累計(jì)進(jìn)口重量為0.46萬(wàn)噸，同比減少29.63%；累計(jì)進(jìn)口金額為0.29億美元，同比下降38.65%。
【交易邏輯】
本次增發(fā)30萬(wàn)噸進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額，配額量?jī)H僅比去年多了10萬(wàn)噸對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)影響相對(duì)偏小，但是今年發(fā)放的時(shí)間非常早（2024年8月份增發(fā)20萬(wàn)噸、2025年8月底發(fā)放20萬(wàn)噸，之前有年份發(fā)放80萬(wàn)噸的量），也算是給后期的政策留有空間。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為本次增發(fā)30萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額大概率會(huì)利多美棉從而導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差縮小，而對(duì)國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)影響偏小，鄭棉價(jià)格大趨勢(shì)上可能也會(huì)跟隨美棉有所走高。近期原油有所下跌，棉花受整體氛圍影響有所下跌，但考慮到當(dāng)前市場(chǎng)有一定支撐，預(yù)計(jì)下跌空間相對(duì)有限。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計(jì)未來(lái)短期美棉震蕩偏強(qiáng)為主，鄭棉基本面變化不大，可考慮逢低建倉(cāng)多單不建議追高。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：觀望。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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