>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
大?。?/td>
| 3956KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅
【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：主力合約滬銅2605收盤于95590元/噸，漲幅1.14%，滬銅指數(shù)減倉1739手至55.3萬手。
2.現(xiàn)貨：銅價(jià)跳漲后下游采購情緒回落，持貨商出貨意愿較強(qiáng)，對(duì)貼水形成壓制，好銅與平水銅之間價(jià)差有所收窄，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)特征顯現(xiàn)，上海報(bào)貼水85元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。廣東庫存7連降持貨商積極挺價(jià)，報(bào)升水45元/噸，上升25元/噸。華北下游維持觀望情緒，市場(chǎng)主要執(zhí)行長(zhǎng)單為主，報(bào)貼水80元/噸，持平昨日。
【重要資訊】
1.特朗普支持巴基斯坦主辦美伊?xí)劊赖?2空降師約3000人被爆將赴中東，海灣國家據(jù)稱考慮加入對(duì)伊行動(dòng)。特朗普稱美伊談判“可能已相當(dāng)接近達(dá)成協(xié)議”、伊朗同意永不擁有核武，報(bào)道稱美國有意?；鹨粋€(gè)月、提15條和談方案。
2.美國3月綜合PMI意外降至51.4，制造業(yè)擴(kuò)張?zhí)崴?，服?wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩。美國3月標(biāo)普全球綜合PMI初值降至51.4，創(chuàng)11個(gè)月新低，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)走勢(shì)分化：制造業(yè)PMI升至52.4，服務(wù)業(yè)PMI降至51.1。
3.2026年1-2月中國電解銅累計(jì)進(jìn)口35.69萬噸，累計(jì)同比減少33.13%。
4.截至3月23日周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周一下降14.54%至46.77萬噸，各地區(qū)均有所去庫。
【邏輯分析】
地緣信號(hào)反復(fù)變化，美伊?；鸺昂驼?lì)A(yù)期升溫，進(jìn)一步緩和了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體反彈?；久娣矫妫~礦供應(yīng)依舊緊張，comex-lme價(jià)差倒掛，lme庫存持續(xù)累積，非美地區(qū)供應(yīng)充足，但后期需關(guān)注霍爾木茲海峽持續(xù)關(guān)閉的情況下，硫酸供應(yīng)不足對(duì)非洲濕法銅的影響（285萬噸）。含票廢銅供應(yīng)不足，各地再生銅加工企業(yè)開工率維持低位，廢銅采購成本提高，精廢價(jià)差收窄，再生陽極企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，生產(chǎn)積極性下降。短期來看，美伊沖突影響邊際走弱，但美政府反復(fù)可能性仍然存在，銅價(jià)走勢(shì)取決于美伊談判進(jìn)展。
【交易策略】
1.單邊：低位震蕩，關(guān)注宏觀變化。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
|
|
