>> 華泰期貨-原油日報：美伊談判分歧較大，油價高位震蕩-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌2.03美元，收于每桶90.32美元，跌幅為2.2%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.27美元，收于每桶102.22美元，跌幅為2.17%。SC原油主力合約收漲0.50%，報737元/桶（來源：Bloomberg）
2、日本政府今日起開始釋放國家石油儲備。據(jù)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省介紹，國家石油儲備的釋放將于當(dāng)?shù)貢r間26日上午11時從位于愛媛縣今治市的“菊間國家石油儲備基地”開始實施。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省表示，政府計劃于3月份內(nèi)，在包括該基地在內(nèi)的全國9處基地陸續(xù)啟動石油儲備釋放，到4月份再新增2處，最終在日本11處基地依次展開。預(yù)計釋放總量約為850萬千升，相當(dāng)于日本國內(nèi)約一個月的石油消費量。（來源：Bloomberg）
3、俄羅斯國防部25日通報稱，過去一天，俄軍對149個區(qū)域的烏克蘭遠(yuǎn)程無人機(jī)組裝車間及發(fā)射點、烏克蘭武裝部隊使用的能源設(shè)施、彈藥和燃料庫及烏克蘭武裝部隊和外國雇傭兵的臨時部署地點實施了打擊。俄防空部隊擊落543架固定翼無人機(jī)。此外，俄軍控制了頓涅茨克地區(qū)的一個居民點。同一天，烏克蘭武裝部隊總參謀部通報稱，過去一天前線地區(qū)發(fā)生191次戰(zhàn)斗，烏軍在多個方向擊退俄軍進(jìn)攻。烏導(dǎo)彈部隊和炮兵對俄軍1處重要目標(biāo)發(fā)動了打擊，擊落俄軍2459架無人機(jī)。烏安全局還通報稱，烏方對俄方位于波羅的海沿岸一處石油基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行了遠(yuǎn)程打擊（來源：Bloomberg）
4、據(jù)伊朗方面24日消息，伊朗石油部長穆赫辛·帕克內(nèi)賈德日前致信聯(lián)合國秘書長。呼吁聯(lián)合國譴責(zé)美國和以色列對伊朗石油和天然氣關(guān)鍵設(shè)施發(fā)動襲擊。帕克內(nèi)賈德在信中說，此類襲擊可能帶來嚴(yán)重的人道主義后果和環(huán)境破壞，已超出有限軍事行動范疇，等同于對伊朗能源安全與經(jīng)濟(jì)發(fā)動全面戰(zhàn)爭。他強(qiáng)調(diào)，伊朗從未主動發(fā)動任何侵略，也不尋求地區(qū)局勢升級。（來源：Bloomberg）
5、國際能源署署長比羅爾表示，隨著全球能源價格飆升，他準(zhǔn)備進(jìn)一步放出石油儲備。在日本首相要求國際能源署做好第二次緊急釋放儲備的準(zhǔn)備后，比羅爾在東京發(fā)表了上述評論。國際能源署本月早些時候宣布將釋放4億桶石油，這是該機(jī)構(gòu)歷史上規(guī)模最大的一次石油釋放。他說：“我們?nèi)杂?0%的庫存?！薄叭缬斜匾覀円炎龊猛七M(jìn)的準(zhǔn)備?！钡瑫r警告說，“世界正面臨嚴(yán)峻的能源安全威脅?！保▉碓矗築loomberg）
投資邏輯
從昨天公布的15點和談草案上看，伊朗與美國的分歧較大，我們的基本判斷是戰(zhàn)場上得不到的談判桌上同樣得不到，美國要爭奪霍爾木茲海峽，就必須扭轉(zhuǎn)目前的戰(zhàn)局，如果談判希望徹底破裂，未來進(jìn)入陸地奪島戰(zhàn)可能不可避免，當(dāng)前局勢依然高度不確定，可能處于邊談邊打的狀態(tài)，而海峽停航問題并沒有得到解決，市場依然面臨較大風(fēng)險。
策略
油價短期受到霍爾木茲海峽斷航影響，上行動力較強(qiáng)，但如果出現(xiàn)事件反轉(zhuǎn)同樣容易發(fā)生暴跌行情，當(dāng)前參與原油市場風(fēng)險較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險
風(fēng)險
下行風(fēng)險：中東戰(zhàn)爭緩和，海峽恢復(fù)通航
上行風(fēng)險：霍爾木茲海峽停航時間超預(yù)期
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