>> 瑞達(dá)期貨-鉑鈀金期貨日報-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1）美伊談判撲朔迷離。伊朗明確拒絕美國停戰(zhàn)提議，白宮發(fā)言人卻稱美伊談判仍在繼續(xù)且富有成效。美國眾議院議長約翰遜表示，伊朗戰(zhàn)爭“接近結(jié)束且目標(biāo)已實現(xiàn)”，美軍在中東兵力集結(jié)是一種對伊朗的警示，不會進(jìn)行地面作戰(zhàn)。2）針對目前備受外界關(guān)注的“美伊是否舉行談判”，伊朗方面多位官員再次予以否認(rèn)，并稱美國所謂的“15點停戰(zhàn)提議”是在“羅列幻想”。伊朗外交部長阿拉格齊表示，目前根本沒有與美國進(jìn)行任何談判；美國只是通過不同的調(diào)解人傳遞信息，而通過調(diào)解人傳遞信息并不等同于談判。3）受中東沖突持續(xù)、油價飆升及勞動力市場結(jié)構(gòu)性疲軟影響，華爾街機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)美國經(jīng)濟(jì)衰退概率。穆迪分析模型顯示，未來12個月美國陷入衰退的概率已升至48.6%；高盛則將衰退概率預(yù)測上調(diào)至30%。4）美國2月進(jìn)口價格環(huán)比上漲1.3%，創(chuàng)2022年3月以來最大單月漲幅，石油和天然氣價格走高是主要推手。2月出口價格環(huán)比上漲1.5%，創(chuàng)2022年5月以來最大單月漲幅。5）美聯(lián)儲理事米蘭表示，當(dāng)前美聯(lián)儲政策正無端拖累經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲應(yīng)在年內(nèi)逐步降息至中性利率水平。受油價沖擊影響，將今年整體通脹預(yù)測上調(diào)至2.7%。
觀點總結(jié)
鉑鈀市場延續(xù)高波動格局，核心驅(qū)動仍來自中東局勢反復(fù)、油價與通脹預(yù)期擾動，以及美聯(lián)儲降息預(yù)期進(jìn)一步后移。市場對伊朗?；鸱桨溉源孑^大不確定性，同時油價高位運行、市場基本不再計入年內(nèi)降息預(yù)期，令貴金屬板塊整體承壓；但在回調(diào)過程中，鉑金表現(xiàn)仍明顯強(qiáng)于鈀金，顯示其價格支撐更多來自自身偏緊的基本面，而非單純情緒交易。從基本面看：WPIC最新數(shù)據(jù)顯示，2026年全球鉑金市場預(yù)計仍為24萬盎司短缺，年末地上庫存或降至261.3萬盎司，庫存緩沖繼續(xù)收縮；在南非供給彈性不足、礦企擴(kuò)產(chǎn)仍偏謹(jǐn)慎的背景下，鉑金中期偏緊邏輯未改。需求端雖受全球汽車景氣分化影響，但混動及內(nèi)燃機(jī)車型仍具韌性，對鉑金汽車催化劑需求形成支撐。相比之下，鈀金本周雖受俄羅斯供應(yīng)風(fēng)險支撐，但中期邏輯仍弱于鉑金。俄羅斯大型礦企Nornickel指出，中國玻纖行業(yè)未來或成為新增鈀需求來源，中期潛在需求可達(dá)80萬盎司，但當(dāng)前鈀金需求仍高度依賴汽油車催化劑，結(jié)構(gòu)相對單一，長期仍受電動車滲透提升與回收供應(yīng)增長壓制。展望后市，近期地緣及宏觀擾動因素較多，市場波動顯著放大，鉑鈀走勢或仍以跟隨金銀波動為主，短線資金建議觀望為主，長線可逢低分批布局鉑金多單。
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