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事件描述
　　統(tǒng)計(jì)局公布2026年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-2月，狹義基建投資增長(zhǎng)10.9%，廣義基建投資增長(zhǎng)11.4%。
　　事件評(píng)論
　　1-2月狹義與廣義基建投資均同比高增，其中狹義基建投資為2025年7月以來首次單月增速轉(zhuǎn)正，主要系今年春節(jié)時(shí)間相對(duì)較晚，春節(jié)假期對(duì)1-2月數(shù)據(jù)的影響或小于去年。具體來看，1-2月，狹義基建投資增長(zhǎng)10.9%，廣義基建投資增長(zhǎng)11.4%，增速相比2025年下半年顯著提升。
　　分項(xiàng)目來看，電力投資持續(xù)高增，增速環(huán)比有所提升，交運(yùn)類與水利類投資開年亦有較快增長(zhǎng)，增速環(huán)比轉(zhuǎn)正。1-2月電力類投資增長(zhǎng)13.1%，交運(yùn)類投資增長(zhǎng)9.1%，道路運(yùn)輸業(yè)投資下滑0.6%，水利類投資增長(zhǎng)8.3%，水利管理業(yè)投資下滑4.4%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)11.6%。
　　實(shí)物工作量來看，日歷同比相對(duì)較好，但農(nóng)歷同比仍有壓力。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)，1-2月水泥產(chǎn)量累計(jì)同比增加6.8%，根據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，3月4日-3月10日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量76.03萬(wàn)噸，環(huán)比上升91.99%，農(nóng)歷同比下降4.76%；基建水泥直供量39萬(wàn)噸，環(huán)比上升56%，農(nóng)歷同比持平。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為43.26萬(wàn)方，周環(huán)比增加152.1%，同比減少30.86%。截至3月11日，全國(guó)10692個(gè)工地開復(fù)工率為42.5%，環(huán)比提升19個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比下降5.2個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)上工率43.9%，環(huán)比提升14.2個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比下降5.8個(gè)百分點(diǎn)；資金到位率42.8%，環(huán)比提升7.4個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)歷同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　根據(jù)2026年政府工作報(bào)告規(guī)劃，今年將繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。今年赤字率擬按4%左右安排，赤字規(guī)模5.89萬(wàn)億元、比上年增加2300億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模將首次達(dá)到30萬(wàn)億元、比上年增加約1.27萬(wàn)億元。擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，持續(xù)支持“兩重”建設(shè)、“兩新”工作等。擬發(fā)行特別國(guó)債3000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元，完善專項(xiàng)債券項(xiàng)目負(fù)面清單管理和自審自發(fā)試點(diǎn)，重點(diǎn)支持建設(shè)重大項(xiàng)目、置換隱性債務(wù)、消化政府拖欠賬款等。
　　全年基建或?qū)⒈３猪g性，建議戰(zhàn)略重視低估值央企的配置機(jī)會(huì)。建筑板塊和銀行板塊是長(zhǎng)江三級(jí)行業(yè)指數(shù)中唯二破凈的指數(shù)，且多年以來板塊持倉(cāng)一直系統(tǒng)性不高，機(jī)構(gòu)對(duì)建筑板塊的弱配置可能包含了對(duì)行業(yè)整體展望偏弱的原因，以及對(duì)行業(yè)不高的關(guān)注度，這可能導(dǎo)致一些優(yōu)秀的建筑標(biāo)的未被充分識(shí)別和定價(jià)。但部分標(biāo)的(如8家央企)在穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的一系列工作中，充當(dāng)了重要角色，政治、經(jīng)濟(jì)地位凸顯，且部分建筑企業(yè)得益于自身技術(shù)實(shí)力、市場(chǎng)開拓能力、行業(yè)影響力等，經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)健向好，亦或是通過轉(zhuǎn)型獲得了較好的未來前景，相比于板塊或能給予更高估值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、項(xiàng)目轉(zhuǎn)化不及預(yù)期；
　　2、實(shí)物工作量推進(jìn)不及預(yù)期