>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：山東燒堿主力下游提高采購(gòu)價(jià)-260327
| 上傳日期： |
2026/3/27 |
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| 2640KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤價(jià)5650元/噸（-53）；華東基差-150元/噸（-47）;華南基差0元/噸（+3）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)5500元/噸（-100）；華南電石法報(bào)價(jià)5650元/噸（-50）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格685元/噸（+0）；電石價(jià)格3165元/噸（+0）；電石利潤(rùn)327元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-35元/噸（-228）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-778元/噸（-344）；PVC出口利潤(rùn)119.3美元/噸（-33.7）。
PVC庫(kù)存與開工：PVC廠內(nèi)庫(kù)存33.9萬噸（-2.7）；PVC社會(huì)庫(kù)存60.0萬噸（-1.0）；PVC電石法開工率84.39%（+2.50%）；PVC乙烯法開工率65.85%（-5.15%）；PVC開工率78.61%（+0.12%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量77.9萬噸（-0.6）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤價(jià)2509元/噸（+7）；山東32%液堿基差-234元/噸（-7）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)728元/噸（+0）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1400元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東燒堿單品種利潤(rùn)1271元/噸（+0）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（0.8噸液氯）759.0元/噸（+0.0）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）438.04元/噸（-40.00）；西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）1990.83元/噸（-200.00）。
燒堿庫(kù)存與開工：液堿工廠庫(kù)存52.00萬噸（+2.00）；片堿工廠庫(kù)存2.40萬噸（-0.20）；燒堿開工率84.60%（+0.70%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率82.48%（-0.24%）；印染華東開工率52.57%（+0.00%）；粘膠短纖開工率89.36%（+0.39%）。
市場(chǎng)分析
PVC：
國(guó)際地緣沖突有緩和情緒，帶動(dòng)盤面下行，但短期內(nèi)海外裂解裝置降負(fù)運(yùn)行，乙烯法PVC原料供應(yīng)收緊，部分海外裝置負(fù)荷下調(diào)，出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，出口價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)部分乙烯法企業(yè)同樣面臨原料供應(yīng)受限問題，部分裝置已降負(fù)，后續(xù)降負(fù)預(yù)期增加。電石法受價(jià)格上漲利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，部分負(fù)荷提升。需求端下游開工逐步回升，PVC倉(cāng)單維持同期高位，3月倉(cāng)單注銷帶來的現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大。但在地緣沖突支撐下，海外石腦油裂解裝置降負(fù)加劇原料收縮預(yù)期，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導(dǎo)仍在，供應(yīng)收縮，出口持續(xù)，疊加下游開工恢復(fù)，市場(chǎng)情緒較強(qiáng)，社會(huì)庫(kù)存壓力有一定緩解。當(dāng)前情緒受美伊戰(zhàn)爭(zhēng)影響較大，后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤地緣沖突變化、出口訂單執(zhí)行情況、下游接貨節(jié)奏、裝置檢修動(dòng)態(tài)。
燒堿：
受國(guó)際地緣沖突持續(xù)影響，海外氯堿裝置因乙烯法PVC原料緊張存被動(dòng)降負(fù)預(yù)期，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)氯堿產(chǎn)品出口詢單增加，出口報(bào)價(jià)上漲較多。國(guó)內(nèi)乙烯法PVC企業(yè)降負(fù)，帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)一體化燒堿降負(fù)預(yù)期增加。50%堿價(jià)格快速走強(qiáng)，32%堿價(jià)格跟漲。供應(yīng)端開工率小幅回升，當(dāng)前燒堿價(jià)格上漲，3月企業(yè)檢修意愿下降；需求端非鋁行業(yè)開工回升，剛需采購(gòu)增量，但增量有限；氧化鋁開工小幅回升，廣西氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)，山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%堿自3月27日起上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠610元/噸。山東、江蘇地區(qū)燒堿累庫(kù)。液氯價(jià)格上漲，氯堿綜合利潤(rùn)上漲，成本支撐走弱。當(dāng)前燒堿盤面受地緣沖突緩和消息擾動(dòng)，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注出口訂單實(shí)際執(zhí)行情況，關(guān)注32%堿價(jià)格走勢(shì)，盤面升水現(xiàn)貨較多，倉(cāng)單生成意愿較強(qiáng)，波動(dòng)加劇。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：海外沖突變動(dòng)、宏觀政策擾動(dòng)、裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：海外沖突變動(dòng)、裝置檢修動(dòng)態(tài)、下游采購(gòu)節(jié)奏
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