>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：庫存壓力持續(xù)，玻堿偏弱震蕩-260327
| 上傳日期： |
2026/3/27 |
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| 3096KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄺志鵬,余彩云,劉國梁 |
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鋼材：市場情緒不佳，鋼價維持震蕩
市場分析
昨日螺紋鋼期貨主力合約收于3128元/噸，熱卷主力合約收于3305元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，環(huán)比前日略有好轉(zhuǎn)，低價成交尚可，剛需低價拿貨，整體基差微擴(kuò)。昨日，全國建材成交89110噸。
供需與邏輯：目前建材供需季節(jié)性改善，庫存由增轉(zhuǎn)降；板材產(chǎn)銷大幅改善，庫存環(huán)比去化，但是依舊處于同期高位，始終壓制價格高度，當(dāng)前鋼材價格波動主要取決于原料價格，同時考慮到能源價格抬升，鋼廠成本支撐較強(qiáng)。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
能源價格、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量上探，鐵礦震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格小幅回升，現(xiàn)貨方面，全國主港鐵礦累計成交68.97萬噸，環(huán)比下降19.33%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交51萬噸，環(huán)比上升96.15%。
供需與邏輯：本期47港，45港到港量均小幅增加。需求方面，高爐按計劃復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上探。庫存方面，目前港口庫存仍處于歷史高位。當(dāng)前，在發(fā)運成本上升、市場對遠(yuǎn)月交割品可能轉(zhuǎn)向高品礦，礦價呈現(xiàn)相對強(qiáng)勢。但長期而言，一旦后續(xù)談判達(dá)成，大量流動性釋放將對礦價構(gòu)成沖擊，勢必引發(fā)價格下跌。后期關(guān)注后期關(guān)注中東局勢和談判進(jìn)展。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
能源價格、鐵礦發(fā)運、鋼廠利潤、廢鋼供應(yīng)等。
雙焦：地緣沖突擾動，價格震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：近期地緣沖突擾動，雙焦盤面呈現(xiàn)寬幅震蕩。焦炭現(xiàn)貨市場在焦煤成本強(qiáng)力支撐下表現(xiàn)尚可。終端高價接貨乏力，疊加期貨盤面震蕩運行，口岸市場成交有所轉(zhuǎn)弱，蒙5原煤穩(wěn)于1160-1170元/噸左右。
供需與邏輯：焦煤方面，兩會后產(chǎn)地煤礦穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，行業(yè)政策平穩(wěn)，生產(chǎn)維持高位。海運煤受內(nèi)外價差倒掛影響，進(jìn)口整體偏緊，后續(xù)重點跟蹤內(nèi)外煤價差及蒙煤通關(guān)情況。焦炭方面，受中東地緣沖突帶動化工品價格走強(qiáng)，焦化副產(chǎn)品盈利提升，焦炭利潤保持較好水平，后續(xù)需關(guān)注國際形勢變化、能源價格以及成材季節(jié)性需求變化。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
能源價格、煤炭供給、鋼廠利潤、焦化利潤等。
動力煤：需求穩(wěn)定采購積極，產(chǎn)區(qū)煤價偏強(qiáng)運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價偏強(qiáng)運行。近期冶金化工等需求良好，外購及港口價格上漲，站臺貿(mào)易商囤貨拉運，煤礦拉運車輛排隊，部分煤礦庫存偏低，市場情緒積極。臨近月底部分煤礦有檢修計劃，煤礦挺價意愿較強(qiáng)。港口方面，港口動力煤市場維持偏強(qiáng)態(tài)勢。受煤礦價格上漲，貿(mào)易商成本抬升，報價堅挺，下游水泥化工等非電需求明顯增加，支撐市場成交重心上移，近期港口庫存雖處高位，但受煤礦及油氣價格上漲影響，港口到貨成本高企，成本端支撐較強(qiáng)。進(jìn)口方面，進(jìn)口煤市場偏強(qiáng)運行。進(jìn)口煤到岸成本持續(xù)倒掛，國際海運費上漲，進(jìn)口煤成本提升，進(jìn)口煤價格保持高位。
需求與邏輯：下游需求良好，煤價震蕩運行。中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費和補庫情況。關(guān)注及風(fēng)險點：中東局勢、能源價格、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其它突發(fā)事故等。
策略
無
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