>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-260324
| 上傳日期： |
2026/3/24 |
大?。?/td>
| 940KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張盼盼 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
基本面分析
國(guó)際市場(chǎng)：據(jù)外媒報(bào)道，3月24日（周二），受能源市場(chǎng)波動(dòng)以及新的政策壓力影響，3月份棕櫚油貿(mào)易流動(dòng)發(fā)生較大變化，這與2月份由價(jià)格驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)形成了鮮明對(duì)比。中東地區(qū)（尤其是霍爾木茲海峽周邊）日益加劇的地緣緊張局勢(shì)加劇了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，并擾亂了區(qū)域貿(mào)易。油輪紛紛避開(kāi)霍爾木茲海峽/紅海，導(dǎo)致運(yùn)輸路線(xiàn)變長(zhǎng)、運(yùn)費(fèi)不確定性增加以及中東相關(guān)貨物的保險(xiǎn)費(fèi)用大幅上漲。該地區(qū)的精煉商目前正在消耗庫(kù)存，而非采購(gòu)新的貨物。印度尼西亞提高出口稅導(dǎo)致出口成本上升，與此同時(shí)，生物柴油的經(jīng)濟(jì)效益也在改善，促使出口商重新評(píng)估出口量。柴油價(jià)格的上漲增強(qiáng)了將更多棕櫚油用于國(guó)內(nèi)能源用途的動(dòng)力。由于對(duì)石油進(jìn)口安全的擔(dān)憂(yōu)，有關(guān)加速轉(zhuǎn)向B50政策的市場(chǎng)猜測(cè)再度浮現(xiàn)。從B40轉(zhuǎn)向B50可能會(huì)令印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油需求增加約200萬(wàn)噸，屆時(shí)將使得棕櫚油的出口供應(yīng)變得更加緊張。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：受原油震蕩下跌，今日棕櫚油期價(jià)震蕩收跌，跌超3%。截至2026年3月20日（第12周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存80.82萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少3.38萬(wàn)噸，減幅4.01%，棕櫚油有所去庫(kù)，處于歷史同期中性偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)倒掛100左右，倒掛幅度有所收窄，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)今日存在1船棕櫚油買(mǎi)船，基差穩(wěn)中有增運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，下游維持按需采購(gòu)，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買(mǎi)船及到港情況。短期棕櫚油受地緣因素影響，波動(dòng)增加，地緣仍是油脂關(guān)注的焦點(diǎn)，考慮到地緣因素可能較為反復(fù)，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)⒏呶徽鹗?。繼續(xù)關(guān)注中東地緣變動(dòng)。
今日豆油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。上周?chē)?guó)內(nèi)油廠(chǎng)大豆實(shí)際壓榨量199.05萬(wàn)噸，較上一周實(shí)際壓榨量增2.11萬(wàn)噸，實(shí)際開(kāi)機(jī)率為54.81%,。截至2026年3月20日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存86.07萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.52萬(wàn)噸，降幅2.84%，目前豆油仍處于歷史同期偏高水平，豆油基差穩(wěn)中有增。部分油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)壓榨節(jié)奏低于預(yù)期，下游提貨節(jié)奏偏緊，預(yù)估豆油繼續(xù)小幅去庫(kù)?；久嫔?，國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)充足，缺乏矛盾，單邊跟隨油脂波動(dòng)，高位震蕩運(yùn)行中。
今日菜油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。上周沿海地區(qū)主要油廠(chǎng)菜籽壓榨量為2.3萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率6.13%，較前一周略有增加。截至3月20日，沿海地區(qū)主要油廠(chǎng)菜籽庫(kù)存12.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.3萬(wàn)噸。截至2026年3月20日，沿海菜油庫(kù)存28.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸，處于歷史同期較為中性略偏低水平。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1120美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-1200附近。隨著后期菜籽到港量逐漸增加，供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，而下游消費(fèi)正值季節(jié)性淡季，市場(chǎng)需求整體偏弱，預(yù)計(jì)菜油基差將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)交投清淡，成交以少量遠(yuǎn)月基差合同為主。短期菜油庫(kù)存不高以及中東地緣等對(duì)菜油價(jià)格也存在一定強(qiáng)支撐，但后期若加菜籽大量到港以及地緣弱化將對(duì)菜油上漲幅度有所壓制。
|
|
