>> 銀河期貨-金融衍生品日報-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家能源局：截至2月底，全國累計發(fā)電裝機容量39.5億千瓦，同比增長15.9%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量12.3億千瓦，同比增長33.2%；風(fēng)電裝機容量6.5億千瓦，同比增長22.8%。
2.中遠海運集運：即日起，公司恢復(fù)至阿聯(lián)酋、沙特、巴林、卡塔爾、科威特、伊拉克的新訂艙業(yè)務(wù)。
3.數(shù)據(jù)顯示，周三南向資金凈買入223.22億港元。
4.央行公告稱，3月25日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了785億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。
二、投資邏輯
股指期貨：周三股指繼續(xù)反彈，至收盤，上證50指數(shù)漲1.01%，滬深300指數(shù)漲1.4%，中證500指數(shù)漲2.24%，中證1000指數(shù)漲1.98%，全市場成交額為2.19萬億元。
股指繼續(xù)跳空高開，穩(wěn)步上行，中證500和中證1000指數(shù)10點摸高回補缺口后保持橫盤震蕩，大型指數(shù)繼續(xù)收高，各指數(shù)基本收于全日最高點。兩市個股漲多跌少，4874家上漲，560家下跌。軍工、通信設(shè)備、消費電子、能源金屬等板塊漲幅居前，油所開采、煤炭等板塊跌幅居前。
股指期貨全線反彈，至收盤，主力合約IF2606漲1.61%、IH2606漲0.81%、IC2606漲2.17%，IM2606漲1.73%。各品種貼水再度擴大，期貨投資者態(tài)度悲觀。IM、IC、IF和IH成交分別下降23.5%、9.7%、13%和12.9%；持倉分別下降6.8%、2.9%、1.3%和3%。
超跌反彈動力減弱。周三市場繼續(xù)普漲，但超跌反彈的力度明顯有所下降。中證500和中證1000指數(shù)沖高后橫盤震蕩，與光通信、存儲等電子板塊沖高后走平有關(guān)。貴金屬、工業(yè)金屬的反彈隨著大宗商品價格的波動放緩。算力增長下綠電需求增長的邏輯線條正在打通，電算融合強成為市場主線，而該板塊在各指數(shù)中權(quán)重較小。因此，未來推動股指上漲的板塊主線仍需要觀察。連續(xù)的反彈，市場成交并未能放大，顯示增量資金有限。港股出現(xiàn)震蕩，南向資金連續(xù)來回波動，也使港股走勢震蕩。因此，在中東局勢仍不明朗的情況下，未來股指仍有震蕩。
國債期貨：周三國債期貨收盤表現(xiàn)分化，30年期主力合約漲0.01%，10年期主力合約平收，5年期主力合約接近平收，2年期主力合約漲0.02%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債活躍券收益率漲跌互現(xiàn)，波動多在0.5bp以內(nèi)。按中債估值與期貨結(jié)算價計算，TL、T、TF、TS主力合約IRR分別為0.6767%、1.1710%、1.1015%、1.1843%。
央行凈投放580億元短期流動性，市場資金面整體仍顯平穩(wěn)。銀存間主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率互有升降，其中隔夜、7天期資金價格分別為1.3205%、1.4446%，分別較昨日-0.23bp、+3.30bp。
美伊談判似有進展，市場風(fēng)偏繼續(xù)回升，不過債市情緒受到的擾動有限，期債盤面全天窄幅波動，收盤多數(shù)微漲。
短期來看，債市單邊持續(xù)走強缺少實質(zhì)性利多驅(qū)動，但低位窄幅波動的資金價格、近期權(quán)益市場賺錢效應(yīng)一般以及相對偏弱的內(nèi)需對債市也構(gòu)成一定支撐，操作上建議觀望為主。套利方面，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）頭寸部分止盈后，建議仍可適量持有。
交易策略：股指期貨，震蕩整理，網(wǎng)格操作；國債期貨，做空30Y-7Y期限利差頭寸（TL-3T）適量持有
風(fēng)險因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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