>> 萬聯(lián)證券-電力設(shè)備行業(yè)跟蹤報告：逆變器出口，出口保持高景氣，亞洲、大洋洲市場表現(xiàn)較好-260327
| 上傳日期： |
2026/3/27 |
大小： |
738KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
蔡梓林,馮永棋 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心觀點(diǎn)：2026年2月，我國逆變器出口金額為56.83億元，環(huán)比下降4.13%，同比增長75.24%，環(huán)比小幅下降，同比增速大幅回升。2026年1-2月，我國逆變器累計出口金額為116.11億元，同比增長52.14%。分地區(qū)來看，亞洲市場表現(xiàn)高景氣，出口同環(huán)比高增長；歐洲出口環(huán)比有所回調(diào)，同比保持高增長，波蘭市場表現(xiàn)亮眼；北美市場需求回升，同比實現(xiàn)高增長；拉美市場同環(huán)比回升，墨西哥市場表現(xiàn)較好；非洲市場環(huán)比小幅回調(diào)，尼日利亞出口持續(xù)提升；大洋洲出口金額保持高位，環(huán)比有所回調(diào)，同比延續(xù)高增長。整體來看，2月逆變器出口保持高景氣，亞洲、大洋洲表現(xiàn)較好，北美市場需求回升。
投資要點(diǎn)：
分到達(dá)地區(qū)來看：
亞洲：阿聯(lián)酋市場保持高景氣，印度、巴基斯坦市場顯著回升。2026年2月，我國對亞洲地區(qū)逆變器出口金額為21.14億元，環(huán)比增長15.69%，同比增長76.93%，整體出口規(guī)模環(huán)比與同比均實現(xiàn)高增長。分國家來看，2026年2月，我國對沙特、阿聯(lián)酋、印度、巴基斯坦逆變器出口金額分別為0.80、3.69、4.64、1.56億元，分別同比-25.53%、+261.98%、+53.85%、-17.31%。整體來看，亞洲市場在2月各地區(qū)出口表現(xiàn)有所分化。沙特出口環(huán)比和同比顯著下滑，主要系大儲裝機(jī)集中度高，逆變器出口波動性較大影響；阿聯(lián)酋出口環(huán)比、同比均維持極高增速，市場表現(xiàn)亮眼；印度市場延續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢，環(huán)比與同比增速進(jìn)一步擴(kuò)大；巴基斯坦市場環(huán)比顯著回升，但同比仍為負(fù)增長。
歐洲：出口環(huán)比有所回調(diào)，同比保持高增長。2026年2月，我國對歐洲地區(qū)逆變器出口金額為19.91億元，環(huán)比下降15.92%，同比增長83.81%，出口規(guī)模在經(jīng)歷前期高速增長后，環(huán)比有所回調(diào)，但同比增速仍然保持高位。分國家來看，2026年2月，我國對德國、荷蘭、英國、波蘭逆變器出口金額分別為3.54、8.17、1.00、0.89億元，分別同比+119.46%、+83.48%、+38.18%、+347.83%。其中，德國與荷蘭市場出口金額環(huán)比回落，同比保持高增長；英國市場顯著回升，同環(huán)比增速轉(zhuǎn)正；波蘭市場表現(xiàn)亮眼，出口金額環(huán)比大幅提升，同比呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。
其他地區(qū)：北美市場回升，大洋洲出口保持高景氣
北美：市場有所回升，同比實現(xiàn)高增長。2026年2月，我國對北美地區(qū)逆變器出口金額為1.79億元，環(huán)比大幅增長23.08%，同比增長104.68%。其中，對美國市場出口金額為1.46億元，環(huán)比增長16.99%，同比增長88.88%。整體來看，北美市場需求顯著反彈，市場加速恢復(fù)。
拉丁美洲：出口同環(huán)比增長，市場分化顯著。2026年2月，我國對拉美地區(qū)逆變器出口金額為4.70億元，環(huán)比增長2.46%，同比增長5.53%。分國家來看，2026年2月我國對巴西、墨西哥逆變器出口金額分別為2.70、0.63億元，分別同比-3.92%、+798.22%。巴西市場出口規(guī)模環(huán)比回升，同比降幅收窄；墨西哥市場則延續(xù)了自去年末以來的高增長態(tài)勢，同比增速進(jìn)一步上升。
非洲地區(qū)：市場環(huán)比小幅回調(diào)，尼日利亞出口持續(xù)提升。2026年2月，我國對非洲地區(qū)逆變器出口金額為5.82億元，環(huán)比-5.19%，同比+76.34%。其中，2026年2月，我國對南非、尼日利亞逆變器出口金額分別為1.30、1.99億元，分別環(huán)比+0.72%、+17.32%，同比-22.24%、+281.37%。整體來看，南非市場出口環(huán)比整體持平，同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)；尼日利亞市場出口額環(huán)比持續(xù)提升，同比增速保持高位。
大洋洲：出口金額保持高位，環(huán)比有所回調(diào)，同比延續(xù)高增長。2026年2月，我國對大洋洲地區(qū)逆變器出口金額為3.91億元，環(huán)比-27.03%，同比+237.65%。其中，2026年2月，我國對澳大利亞逆變器出口金額為3.74億元，環(huán)比-26.09%，同比+233.75%。整體來看，大洋洲市場出口保持高景氣，增長動能強(qiáng)勁。
分發(fā)貨地來看：
廣東出口同環(huán)比正增長，安徽有所回調(diào)。2026年2月，我國廣東、浙江、安徽、江蘇逆變器出口金額分別為22.07、14.83、5.40、8.11億元，分別環(huán)比+3.45%、-18.14%、-13.76%、-7.95%，同比+92.65%、+100.35%、-6.77%、+74.94%。從省份表現(xiàn)看，廣東出口環(huán)比上升，同比高增長；浙江、江蘇出口環(huán)比回落，但同比保持正增長；安徽出口環(huán)比與同比雙降。
注：各省份主要逆變器公司如下，廣東（盛弘股份、禾望電氣、華為）；江蘇（固德威、上能電氣）；浙江（德業(yè)股份、錦浪科技、艾羅能源、昱能科技、禾邁股份）；安徽（陽光電源）。
投資建議：長期來看，全球可再生能源裝機(jī)快速增長，電網(wǎng)不穩(wěn)定性增加，儲能需求有望持續(xù)提升。分地區(qū)來看：（1）歐洲能源價格提升，驅(qū)動戶儲需求回暖，同時大儲裝機(jī)規(guī)模增長持續(xù)提速，貢獻(xiàn)新增動能，整體市場有望保持高增長；（2）美國大儲裝機(jī)需求較大，AIDC建設(shè)驅(qū)動用電量增長，增加地區(qū)電網(wǎng)不穩(wěn)定性，驅(qū)動儲能需求增長，儲能項目并網(wǎng)有望加速；（3）新興市場增長較快，亞洲、非洲、南美、大洋洲等地區(qū)戶儲空間廣闊，有望為儲能需求增長持續(xù)提供新動能；（4）中東可再生能源投資增長，儲能項目投建加速，沙特、阿聯(lián)酋的大儲裝機(jī)有望保持穩(wěn)定增長。建議關(guān)注海外布局完善
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