>> 華創(chuàng)證券-輕工紡服行業(yè)周報-銅師傅招股書梳理：鑄銅成雅器，化意入萬家-260329
| 上傳日期： |
2026/3/29 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉一怡 |
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銅師傅招股書梳理：鑄銅成雅器，化意入萬家
行業(yè)規(guī)模：文創(chuàng)工藝品穩(wěn)步擴(kuò)容，銅制文創(chuàng)增勢向好。根據(jù)銅師傅招股書數(shù)據(jù)，中國文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場穩(wěn)步擴(kuò)張，市場規(guī)模預(yù)計將從2019年的2,869億元增長至2029年的4,647億元。所有材料中，塑膠樹脂增長最為迅猛；金屬文創(chuàng)市場增速緩慢但規(guī)模保持穩(wěn)定，其中銅制文創(chuàng)2024年市場規(guī)模為16億元，僅占金屬文創(chuàng)市場的6.3%，但增速顯著高于行業(yè)整體，2019-2024年CAGR為7.3%。
行業(yè)格局：行業(yè)呈雙寡頭格局，銅師傅線上渠道優(yōu)勢突出。中國銅質(zhì)文創(chuàng)行業(yè)整體參與者眾多，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)約有1,000家，包含知名國家品牌及眾多地區(qū)性中小企及工作坊；而行業(yè)集中度較高，長尾特征明顯，兩家龍頭企業(yè)持有顯著市場份額。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年銅質(zhì)工藝產(chǎn)品收入計，銅師傅以35.0%的市場份額位列中國銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場第一，前三名市場份額合計達(dá)71.9%；在線上渠道，銅師傅市占率高達(dá)44.1%。
銅師傅：銅質(zhì)擺件表現(xiàn)強(qiáng)勁，直營網(wǎng)絡(luò)加速拓展。公司負(fù)責(zé)設(shè)計、開發(fā)、制造并銷售融合中國傳統(tǒng)藝術(shù)與現(xiàn)代美學(xué)的多元化文創(chuàng)產(chǎn)品，主要以銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品為核心，同時積極拓展黃金、塑膠人和銀質(zhì)等多材質(zhì)領(lǐng)域。受益于產(chǎn)品組合向形制更小巧及更多的入門級SKU轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品均價大幅降低，客戶觸達(dá)更廣泛，公司營收穩(wěn)健增長。線上銷售仍為核心收入來源，公司積極拓展線下直營渠道，截至最后實際可行日期，線下直營門店已擴(kuò)張至36家、覆蓋18個城市；2026-2028年計劃新開設(shè)約70家門店。
行情回顧：本周上證綜指/滬深300/深證成指/創(chuàng)業(yè)板分別-1.09%/-1.41%/-0.76%/-1.68%。分板塊看，申萬紡織服裝/輕工制造板塊分別+1.18%/-0.83%，跑贏滬深300，分別位于申萬28個一級行業(yè)漲跌幅第5/15名。細(xì)分子行業(yè)來看，輕工制造指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅分別為：文娛用品（+0.67%），包裝印刷（+0.23%），造紙（-1.45%），家居用品（-1.85%）。紡織服裝指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅分別為：服裝家紡（+1.33%），紡織制造（+1.03%），飾品（+1.01%）。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：上周30大中城市商品房成交面積188.42萬平米，同比-11%，環(huán)比+14%。其中，一線/二線/三線城市成交面積分別為50.30/103.49/34.64萬平米，同比-23%/-1%/-16%。30大中城市本周商品房成交套數(shù)為16158套，同比-14%，環(huán)比+8.3%。其中，一線/二線/三線城市成交套數(shù)分別為4691/7664/3803套，同比-24%/-12%/-1%。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲、宏觀經(jīng)濟(jì)波動、行業(yè)競爭加劇。
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