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行業(yè)近況
　　本周（3月23日至3月28日）港口動力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上漲26元/噸，報(bào)收761元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量210.43萬噸，環(huán)比上周增加9.00萬噸，增幅4.47%。本周產(chǎn)地供應(yīng)較為平穩(wěn)，港口供應(yīng)量環(huán)比略有增長。
　　需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量174.40萬噸，環(huán)比上周減少18.58萬噸，降幅9.63%；日均錨地船舶共103.75艘，環(huán)比增幅23%；環(huán)渤海四港區(qū)庫存端2868.95萬噸，環(huán)比上周減少33萬噸，降幅1.06%。本周港口調(diào)出量減少，實(shí)際需求較為一般，庫存環(huán)比有所下降，疊加低硫低卡現(xiàn)貨較少，對港口煤價(jià)有一定支撐。
　　我們分析認(rèn)為：本周港口動力煤基本面依舊較弱，供給較為寬松同時(shí)下游需求較弱，短期由于庫存下降且現(xiàn)貨較少，帶動貿(mào)易商挺價(jià)，港口煤價(jià)上行。長期來看，供暖季結(jié)束，氣溫升高，電力需求走弱，水電進(jìn)一步恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)煤價(jià)震蕩運(yùn)行。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。