>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：國內(nèi)煤價開始上漲-260323
| 上傳日期： |
2026/3/23 |
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| 1833KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
胡博,程俊杰 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：下游需求穩(wěn)定，動力煤價格看漲。國內(nèi)市場動力煤供應(yīng)量充足，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，電廠以消耗庫存為主，化工方面開工率多處中高位。截至3月20日，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價737元/噸，周變化+0.14%；秦皇島港動力煤平倉價735元/噸，周變化+0.82%。截至3月21日，環(huán)渤海九港煤炭庫存2557萬噸，周變化-3.65%。
冶金煤：供應(yīng)穩(wěn)步回升，下游按需采購。周內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量穩(wěn)步回升，隨著氣溫上升焦鋼等終端需求逐漸恢復(fù)，對煤按需采購為主。截至3月20日，京唐港主焦煤庫提價1620元/噸，周變化+3.18%；京唐港1/3焦煤庫提價1340元/噸，周持平；日照港噴吹煤1050元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價238美元/噸，周變化+0.85%。國內(nèi)獨立焦化廠、247家樣本鋼廠煉焦煤總庫存分別847.22萬噸和777.09萬噸，周變化分別+3.95%、-0.43%；噴吹煤庫存423.68萬噸，周變化-0.2%。247家樣本鋼廠高爐開工率79.8%，周變化+1.44個百分點；獨立焦化廠焦?fàn)t開工率72.85%，周變化+0.44個百分點。
本周觀點及投資建議
市場受到海外地緣沖突、印尼煤進(jìn)口量減少、進(jìn)口煤到岸成本攀升等因素影響，市場訂船向好，國際沿海煤炭運價繼續(xù)上行，近期國內(nèi)煤價受海外局勢傳導(dǎo)開啟上漲，未來仍需關(guān)注進(jìn)口政策變化（印尼出口配額調(diào)整）和國內(nèi)供應(yīng)增加對市場帶來的變化。
投資建議：印尼供應(yīng)仍存在較大不確定性，美伊沖突升級也支撐能源替代和利好相關(guān)煤化工品種。當(dāng)前形勢最利好海外產(chǎn)能布局的【兗礦能源】和煤油氣共振的【廣匯能源】，與煤化工高度關(guān)聯(lián)的【中煤能源】、【蘭花科創(chuàng)】也值得關(guān)注。另外，中國煤炭涉及能源安全命題，且HALO屬性高，因此【晉控煤業(yè)】、【華陽股份】、【山煤國際】、【新集能源】、【陜西煤業(yè)】、【潞安環(huán)能】、【山西焦煤】、【盤江股份】、【淮北礦業(yè)】等標(biāo)的也具備較強(qiáng)配置價值。
風(fēng)險提示
反內(nèi)卷相關(guān)政策效果溫和；需求大幅回落；進(jìn)口煤大幅增加等。
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