>> 浙商證券-煤炭行業(yè)周報(3月第4周)：原油價格繼續(xù)上漲，油煤傳導(dǎo)可期-260329
| 上傳日期： |
2026/3/29 |
大小： |
1761KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收跌，跑贏滬深300指數(shù)：截至2026年3月27日，本周中信煤炭行業(yè)收跌1.25%，滬深300指數(shù)下跌1.41%，跑贏滬深300指數(shù)0.16個百分點(diǎn)。全板塊整周21只股價上漲，15只下跌，1只持平。遼寧能源漲幅最高，整周漲幅為28.6%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2026年3月20日-2026年3月26日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為772萬噸，周環(huán)比增加2.4%，年同比增加7.5%。其中，動力煤周日均銷量較上周增加3.8%，煉焦煤銷量較上周減少2%，無煙煤銷量較上周減少3%。截至2026年3月26日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均產(chǎn)量為777萬噸，周環(huán)比增加4.1%，年同比增加8.4%；重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2488萬噸，周環(huán)比增加1.4%，年同比減少29.9%。今年以來，供給端，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭累計銷量60934.8萬噸，同比增加5.7%；其中動力煤、焦煤、無煙煤累計銷量分別同比5.2%、11.8%、2.9%。需求端，電力、化工行業(yè)累計耗煤分別同比增加1.5%、增加9.6%。鐵水產(chǎn)量同比減少0.2%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年3月27日，價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)688元/噸，周環(huán)比上漲0.15%，中國進(jìn)口電煤采購價格指數(shù)969元/噸，周環(huán)比上漲4.76%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比上漲，黃驊港周環(huán)比上漲，廣州港周環(huán)比上漲；從產(chǎn)地看，大同動力煤坑口價環(huán)比上漲4.55%，榆林環(huán)比上漲6.55%，鄂爾多斯環(huán)比上漲8.75%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比上漲2.99%。庫存方面，截至2026年3月26日，全社會庫存為15601萬噸，周環(huán)比減少52萬噸，年同比減少1106萬噸；秦皇島煤炭庫存735萬噸，周環(huán)比增加15萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年3月27日，價格方面，京唐港主焦煤價格為1720元/噸，周環(huán)比上漲7.5%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比上漲5.63%，呂梁周環(huán)比上漲2.19%，六盤水周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價格周環(huán)比上漲4.06%；焦煤期貨結(jié)算價格1218元/噸，周環(huán)比上漲4.82%；主要港口一級冶金焦價格1570元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格1370元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格3220元/噸，周環(huán)比下跌0.31%。庫存方面，截至2026年3月26日，焦煤庫存為2657萬噸，周環(huán)比增加27萬噸，年同比減少236萬噸；獨(dú)立焦化廠總庫存782.23萬噸，周環(huán)比增加8.14萬噸（1.05%）；可用天數(shù)12.44天，周環(huán)比增加0.14天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年3月27日，陽泉無煙煤價格（小塊）930元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價3268.18元/噸，周環(huán)比上漲260.68元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）1860元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）均價1250.94元/噸，周環(huán)比下跌1.56元/噸；華東地區(qū)電石到貨價2720元/噸，周環(huán)比上漲32元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5495.93元/噸，下跌197.41元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）5150元/噸，周環(huán)比上漲70元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價8783.33元/噸，周環(huán)比上漲158.33元/噸。
6.投資建議：3月27日布倫特原油大幅上漲至100美金/桶以上，主因中東沖突持續(xù)且看不到緩解的信號。當(dāng)前海外煤炭價格倒掛、化工品、鋼價高企，國內(nèi)電廠需求旺盛、化工煤需求高位、鐵水產(chǎn)量提升、建材需求回升，焦煤/動力煤下游有望補(bǔ)庫。煤炭價格有望上漲，煤炭資產(chǎn)股息合理，維持行業(yè)“看好”評級。布局高股息動力煤公司、煤化工公司和彈性焦煤公司。動力煤公司關(guān)注中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、晉控煤業(yè)、華陽股份等，其中中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、蘭花科創(chuàng)等布局有煤化工產(chǎn)能；焦煤公司關(guān)注恒源煤電、平煤股份、淮北礦業(yè)、山西焦煤、潞安環(huán)能、開灤股份等；同時關(guān)注焦炭公司山西焦化、金能科技、陜西黑貓、美錦能源、中國旭陽集團(tuán)等。
7.風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；供給政策是否變化。
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