>> 招商期貨-貴金屬數(shù)據(jù)周報：宏觀風(fēng)險猶在，下挫風(fēng)險稍斂-260322
| 上傳日期： |
2026/3/22 |
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| 2242KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭浩霆 |
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本周3月23日至3月28日，貴金屬處于“利率端再定價×地緣沖突反復(fù)×流動性管理”三重擾動之中：一方面，中東局勢推動油價至階段高位（3/25 WTI至117.08美元），疊加經(jīng)合組織上調(diào)美國通脹至4.2%、美國初請與續(xù)請顯示就業(yè)韌性，市場強(qiáng)化“更久更高”路徑，金銀估值端承壓并在周末再度走弱；另一方面，特朗普“暫停打擊—或達(dá)成協(xié)議”與伊朗否認(rèn)的相互矛盾表態(tài)，引發(fā)避險溢價與利率預(yù)期的快速切換，帶來金銀“大跌后V形”式波動；國內(nèi)層面，央行在中國發(fā)展高層論壇釋放“流動性充裕、不以貶值為工具”，并上調(diào)宏觀審慎系數(shù)至0.6，疊加工行收緊個人貴金屬交易風(fēng)控，上期能源提高風(fēng)控參數(shù)，共同對沖外盤沖擊、降低內(nèi)盤尾部波動。整體看，利率與美元的估值約束主導(dǎo)短線方向，地緣僅在波動率層面提供對沖與干擾，配置與交易資金在高波動環(huán)境下分歧加大，需緊盯油價路徑、美國通脹與就業(yè)再驗證以及國內(nèi)流動性的邊際變化
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