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報(bào)告要點(diǎn)：
　　海外方面，上周中東地緣政治局勢(shì)沖突持續(xù)，中東地區(qū)消息來(lái)回橫跳，特朗普口頭的預(yù)期管理效果下降。周初特朗普表示正在與伊朗間接談判，但伊朗否認(rèn)，于此同時(shí)美國(guó)在增兵中東。后半周明顯中東地區(qū)沖突升級(jí)。而資本市場(chǎng)因?qū)ξ磥?lái)中東地區(qū)事件判斷的不明確走勢(shì)有些拉扯，資產(chǎn)保持高波動(dòng)。而原油價(jià)格基本上是影響其他資產(chǎn)走勢(shì)的核心原因。整周來(lái)看，美元指數(shù)上漲，黃金小幅下跌，美債收益率上行，美三大股指集體下跌。在中東地緣政治未發(fā)生實(shí)質(zhì)性進(jìn)展前，原油價(jià)格上漲會(huì)使得市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)陷入滯漲或衰退的擔(dān)憂(yōu)上升，同時(shí)也會(huì)在流動(dòng)性端口施壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)A股同樣受到外圍地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響，霍爾木茲海峽封鎖已經(jīng)持續(xù)一個(gè)月，在油價(jià)上漲的背景下，各國(guó)面臨高通脹的壓力，而這也使得加息等流動(dòng)性收緊預(yù)期上升，而A股也因此受到壓力回落。從短期來(lái)看，中東地區(qū)局勢(shì)依舊還是會(huì)影響到A股的節(jié)奏。但換一個(gè)角度來(lái)看，隨著美伊沖突持續(xù)，外圍通脹壓力加大下，后續(xù)也利于我國(guó)與美國(guó)的談判。另外從上周特朗普口頭預(yù)期管理的效果減弱來(lái)看，雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)存在，但是市場(chǎng)的焦點(diǎn)將不會(huì)鎖定在沖突本身上，而是會(huì)開(kāi)始焦距未來(lái)中期走勢(shì)上來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)或已經(jīng)消化完畢。對(duì)于A(yíng)股，步入4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)情況、業(yè)績(jī)報(bào)情況的重要性相比地緣政治的消息重要性將上升，對(duì)比2025年的情況來(lái)看，關(guān)注一季報(bào)中周期和科技的業(yè)績(jī)情況。指數(shù)來(lái)看，預(yù)期股指走震蕩行情，大盤(pán)下方支撐3800點(diǎn)附近，需要關(guān)注成交量的情況