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投資要點(diǎn)
　　挖掘機(jī)外銷驅(qū)動(dòng)提升明顯：
　　挖掘機(jī)行業(yè)已從“內(nèi)銷主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“外銷+內(nèi)銷”的雙輪驅(qū)動(dòng)，出口占比在2025年基本穩(wěn)定在約50%附近，并在2026年初顯著抬升。
　　裝載機(jī)內(nèi)外銷同步保持雙位數(shù)增長：
　　裝載機(jī)出口保持高速增長，2026年以來出口占比超過全行業(yè)銷量的一半，表明海外市場需求旺盛且已成為行業(yè)主要增長動(dòng)力。2026年1-2月內(nèi)銷同步實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，整體市場呈現(xiàn)出內(nèi)外銷雙輪驅(qū)動(dòng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良好態(tài)勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)。
　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
　　國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。
　　新市場拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。