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建材周觀點(diǎn)：
　　水泥：國家“十四五”規(guī)劃重大水利工程——引江補(bǔ)漢工程全線隧洞掘進(jìn)突破50公里，占總里程的75%，預(yù)計(jì)2027年底實(shí)現(xiàn)全線通水。該工程總投資680億元，累計(jì)消耗水泥約450萬噸，為沿線湖北、河南水泥企業(yè)提供穩(wěn)定需求支撐。2026年是“十五五”開局之年，專項(xiàng)債、超長期特別國債發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，城市更新、水利、能源、管網(wǎng)等基建投資有望回正，為水泥需求提供有力支撐。而2026年一季度全國水泥價(jià)格維持低位，預(yù)計(jì)全年將呈震蕩調(diào)整態(tài)勢，價(jià)格恢復(fù)程度取決于供給端調(diào)控及政策落地成效。中長期來看，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，同時(shí)綠色轉(zhuǎn)型與海外擴(kuò)張將成為企業(yè)核心增長引擎。建議關(guān)注基本面理想，股息率較高的上峰水泥（000672）、塔牌集團(tuán)（002233）、華新建材（600801）。
　　玻璃玻纖：平板玻璃：行業(yè)當(dāng)前呈現(xiàn)“供需雙弱、高庫存、價(jià)格低位震蕩”的格局。受房地產(chǎn)深度調(diào)整拖累，平板玻璃需求持續(xù)承壓。而原油天然氣等燃料成本上漲也推高生產(chǎn)成本。當(dāng)前行業(yè)仍處于周期底部，需關(guān)注產(chǎn)能出清及價(jià)格修復(fù)進(jìn)程；中期頭部企業(yè)通過技術(shù)升級和高端化轉(zhuǎn)型鞏固優(yōu)勢；長期需關(guān)注綠色建筑、汽車輕量化需求釋放及海外產(chǎn)能落地進(jìn)度。其中龍頭具備盈利彈性，但需跟蹤貿(mào)易摩擦和產(chǎn)能過?；夤?jié)奏。光伏玻璃：行業(yè)供需格局呈現(xiàn)供過于求特征，產(chǎn)能利用率約66%，庫存高企，企業(yè)盈利持續(xù)受壓。光伏行業(yè)已被列為國家“反內(nèi)卷”政策重點(diǎn)治理領(lǐng)域。目前大部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)，行業(yè)自律減產(chǎn)和行政指導(dǎo)等供給側(cè)約束措施將影響行業(yè)未來盈利的修復(fù)進(jìn)程。另一方面，頭部企業(yè)也通過技術(shù)迭代和成本優(yōu)化逐步改善盈利。整體看，短期價(jià)格受成本支撐企穩(wěn)，長期增長依賴于光伏裝機(jī)量提升和技術(shù)創(chuàng)新突破。玻纖：近期國內(nèi)主要池窯企業(yè)普遍對無堿粗紗產(chǎn)品提價(jià)。同時(shí)玻纖需求端迎來以AI算力為核心的高端應(yīng)用爆發(fā)。玻纖電子布受益于AI算力、能源電子等領(lǐng)域爆發(fā)，當(dāng)前供需持續(xù)緊張，價(jià)格有望繼續(xù)上行；而粗紗下游的風(fēng)電、熱塑（新能源汽車）等領(lǐng)域需求保持穩(wěn)定；2026年玻纖行業(yè)整體供需格局將向好。預(yù)計(jì)2026年玻纖行業(yè)將呈現(xiàn)供需緊俏、價(jià)格持續(xù)上漲、高端需求爆發(fā)、行業(yè)集中度加速提升的特征。龍頭企業(yè)的盈利能力和市場地位進(jìn)一步強(qiáng)化，短期價(jià)格彈性與長期高端化轉(zhuǎn)型構(gòu)成核心投資邏輯。建議關(guān)注：中國巨石（600176）。
　　消費(fèi)建材：建材板塊繼續(xù)有企業(yè)發(fā)布提價(jià)函。據(jù)涂料采購網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)20多家知名涂企同步鎖定4月1日調(diào)價(jià)，涵蓋立邦、三棵樹、嘉寶莉、北新建材等龍頭企業(yè)，漲價(jià)范圍覆蓋建筑、工業(yè)、木器、防水等全場景，部分企業(yè)明確表示，若原料價(jià)格持續(xù)上漲，后續(xù)將進(jìn)一步上調(diào)價(jià)格。漲價(jià)動(dòng)因?yàn)槌杀靖邏号c“反內(nèi)卷”的雙重驅(qū)動(dòng)。整體看，在建材行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)推動(dòng)下，未來更多產(chǎn)品復(fù)價(jià)漲價(jià)可期。另一方面，盡管新建商品房市場仍在調(diào)整，但存量房翻新、城市更新以及零售渠道崛起，將構(gòu)成行業(yè)需求穩(wěn)定的“壓艙石”。行業(yè)需求結(jié)構(gòu)改善，競爭格局優(yōu)化，企業(yè)盈利有望持續(xù)修復(fù)。龍頭企業(yè)憑借品牌及服務(wù)體系優(yōu)勢，通過優(yōu)化渠道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、拓展C端及零售業(yè)務(wù)，積極出海等，提升經(jīng)營質(zhì)量與市場份額，將先于同行實(shí)現(xiàn)業(yè)績的修復(fù)。建議關(guān)注：北新建材（000786）、兔寶寶（002043）、三棵樹（603737）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期；行業(yè)“內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度不足；原材料成本上漲超預(yù)期，而建材產(chǎn)品價(jià)格承壓