>> 東莞證券-通信行業(yè)雙周報：“十五五”規(guī)劃綱要推進(jìn)5G-A建設(shè)及商用部署-260327
| 上傳日期： |
2026/3/27 |
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| 695KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅煒斌,陳湛謙 |
| 行業(yè)名稱： |
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投資要點(diǎn)：
通信行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：申萬通信板塊近2周（3/13-3/26）累計上漲0.39%，跑贏滬深300指數(shù)4.87個百分點(diǎn)，漲幅在31個申萬一級行業(yè)中位列第2位；申萬通信板塊3月累計上漲0.46%，跑贏滬深300指數(shù)5.41個百分點(diǎn)；申萬通信板塊今年累計上漲7.55%，跑贏滬深300指數(shù)10.84個百分點(diǎn)。
通信行業(yè)二級子板塊近兩周漲跌幅：除電信運(yùn)營商板塊尚未納入統(tǒng)計外，申萬通信板塊的6個三級子板塊近2周（3/13-3/26）各有漲跌，漲幅從高到低依次為：SW通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件（+6.12%）＞SW通信應(yīng)用增值服務(wù)（-5.05%）＞SW通信線纜及配套（-6.69%）＞SW通信工程及服務(wù)（-9.66%）＞SW通信終端及配件（-10.30%）＞SW其他通信設(shè)備（-12.26%）。
近期行業(yè)新聞與公司公告：（1）“十五五”規(guī)劃綱要明確提出：建設(shè)5G-A基站50萬個；（2）G.652D光纖運(yùn)營商集采價格突破百元大關(guān)；（3）Omdia：運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)從cable升級至FTTP；（4）工信部：截至2月末5G移動電話用戶達(dá)12.35億戶；（5）具身智能領(lǐng)域首個行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布；（6）中國聯(lián)通：2025年凈利潤同比增長1.1%。
通信行業(yè)周觀點(diǎn)：“十五五”規(guī)劃明確建設(shè)50萬個5G-A基站及萬兆光網(wǎng)，奠定行業(yè)未來三年增長基石。供需催化下光纖集采價格突破百元大關(guān)，反映上游景氣度回升。5G用戶滲透率達(dá)67.6%，為技術(shù)迭代提供用戶基礎(chǔ)。同時，具身智能標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，算力與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的外延應(yīng)用持續(xù)拓寬。展望后市，通信行業(yè)處于技術(shù)迭代與政策紅利疊加期，AI、量子通信、低空經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力方向?qū)⒊掷m(xù)釋放增長動能，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組從庫存調(diào)整中復(fù)蘇回暖，基站、光纜線路、數(shù)據(jù)中心等通信設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)，帶來新的器件、設(shè)備與服務(wù)運(yùn)營需求，建議關(guān)注“技術(shù)商用+政策催化+業(yè)績確定性”三大主線下的企業(yè)機(jī)遇。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；資本開支不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。恢匾夹g(shù)迭代風(fēng)險；匯兌損失風(fēng)險等。
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