>> 東莞證券-通信行業(yè)雙周報：5G SA發(fā)展進(jìn)入拐點-260227
| 上傳日期： |
2026/2/27 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉光，羅煒斌，陳湛謙 |
| 行業(yè)名稱： |
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投資要點：
通信行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：申萬通信板塊近2周（2/13-2/26）累計上漲4.39%，跑贏滬深300指數(shù)4.24個百分點，漲幅在31個申萬一級行業(yè)中位列第5位；申萬通信板塊2月累計上漲1.63%，跑贏滬深300指數(shù)1.20個百分點；申萬通信板塊今年累計上漲8.55%，跑贏滬深300指數(shù)6.46個百分點。
通信行業(yè)二級子板塊近兩周漲跌幅：除電信運營商板塊尚未納入統(tǒng)計外，申萬通信板塊的6個三級子板塊近2周（2/13-2/26）整體上漲，漲幅從高到低依次為：SW通信應(yīng)用增值服務(wù)（+7.43%）＞SW通信線纜及配套（+5.79%）＞SW通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件（+5.31%）＞SW其他通信設(shè)備（+2.02%）＞SW通信工程及服務(wù)（+0.94%）＞SW通信終端及配件（+0.18%）。
近期行業(yè)新聞與公司公告：（1）千問將在2026年世界移動通信大會（MWC）發(fā)布AI眼鏡；（2）全球5GSA發(fā)展報告：能力競賽開啟；（3）Dell'Oro：2025年5GSA迎來轉(zhuǎn)折點，全球移動核心網(wǎng)市場增長創(chuàng)新高；（4）Omdia：AI基建熱潮給電信行業(yè)帶來影響；（5）光迅科技：定增申請獲深交所審核通過；（6）長盈通：2025年凈利潤同比增長29.53%。
通信行業(yè)周觀點：2025年全球移動核心網(wǎng)市場同比增長15%，5G核心網(wǎng)首次占據(jù)半壁江山，標(biāo)志5GSA發(fā)展進(jìn)入拐點。當(dāng)前行業(yè)正從網(wǎng)絡(luò)覆蓋建設(shè)轉(zhuǎn)向“能力競賽”，端到端優(yōu)化與商業(yè)變現(xiàn)成為重點，全球區(qū)域表現(xiàn)分化明顯。展望后市，通信行業(yè)處于技術(shù)迭代與政策紅利疊加期，AI、量子通信、低空經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力方向?qū)⒊掷m(xù)釋放增長動能，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組從庫存調(diào)整中復(fù)蘇回暖，基站、光纜線路、數(shù)據(jù)中心等通信設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)，帶來新的器件、設(shè)備與服務(wù)運營需求，建議關(guān)注“技術(shù)商用+政策催化+業(yè)績確定性”三大主線下的企業(yè)機(jī)遇。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；資本開支不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；重要技術(shù)迭代風(fēng)險；匯兌損失風(fēng)險等
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