>> 建信期貨-PTA月報：成本推漲行情再現(xiàn)-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
大?。?/td>
| 2139KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李捷,任俊弛,彭婧霖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
觀點(diǎn)摘要
成本與供需雙驅(qū)動，PX價格上漲明顯。地區(qū)風(fēng)險溢價仍存，原油價格有望呈現(xiàn)高位寬幅波動行情，波動重心小幅上移。PX成本支撐依然較強(qiáng)。2月因短流程裝置經(jīng)濟(jì)性增強(qiáng)，部分企業(yè)出現(xiàn)外采MX提升PX生產(chǎn)能力現(xiàn)象，PX累庫幅度明顯；進(jìn)入3月除了亞洲多套PX裝置存在計劃檢修預(yù)期，加上霍爾木茲海峽問題，引發(fā)煉廠預(yù)備性降負(fù)，PX減停產(chǎn)幅度或?qū)⑾鄳?yīng)擴(kuò)大，供應(yīng)端縮量明顯，PX將進(jìn)入連續(xù)強(qiáng)去庫格局。參與者對后市基本面前景信心升溫預(yù)計4月PX絕對價格高位偏強(qiáng)為主，相對價格維持高位。
PTA供需格局依然偏弱。PTA供需結(jié)構(gòu)是累庫存向去庫存轉(zhuǎn)變。4月明確的官宣PTA裝置檢修計劃逐漸增多?？赡苁苤朴赑X供應(yīng)的穩(wěn)定性，檢修裝置或進(jìn)一步增加。
下游壓力不斷增加。聚酯企業(yè)庫存在年后的普漲行情中都得到了良好的去化，企業(yè)的銷售壓力是明顯減輕了，但下游明顯吃緊，階段性承受力達(dá)到了一個臨界點(diǎn)。在訂單實(shí)質(zhì)性改善前難以出現(xiàn)明顯的囤貨行為。雖然下游短期仍有一定的緩沖空間，但壓力逐步累積。預(yù)計聚酯短期支撐較強(qiáng)，未來存在轉(zhuǎn)弱的空間。
在成本支撐下，我們認(rèn)為進(jìn)入4月PTA價格將偏強(qiáng)運(yùn)行為主，波動性維持高位。
風(fēng)險提示：宏觀風(fēng)險，原油價格大幅波動
|
|
