>> 中原證券-光伏行業(yè)月報：國內(nèi)外新增裝機需求放緩，出清周期關(guān)注頭部企業(yè)的并購整合進程-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
大?。?/td>
| 1312KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
唐俊男 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
3月光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)沖高回落，跟隨市場展開調(diào)整。受美國伊朗戰(zhàn)爭全球市場風險偏好降低和大盤調(diào)整影響，光伏行業(yè)展開下跌。截至3月31日收盤，光伏行業(yè)指數(shù)下跌8.92%，大幅跑輸滬深300指數(shù)，日均成交金額958.15億元，環(huán)比略有增加。細分子行業(yè)跌多漲少，光伏逆變器、光伏支架漲幅居前。個股層面，中利集團、振江股份、德業(yè)股份、京運通、浙江新能月度漲幅居前。
TCL中環(huán)擬收購一道新能，繼續(xù)推進光伏行業(yè)并購整合進程。TCL中環(huán)披露公告稱，公司擬以現(xiàn)金2.58億元受讓一道新能源科技股份有限公司8.06%股份。同時，公司擬以現(xiàn)金10億元對一道新能源進行增資并獲得一道新能源增資后55.56%股份。在交易完成后，雙方將逐步淘汰低效落后產(chǎn)能，通過整合優(yōu)化存量產(chǎn)能，實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸和橫向拓展，快速補齊業(yè)務短板，實現(xiàn)雙方的產(chǎn)品、品牌、渠道等協(xié)同，全面提升市場競爭力。
國內(nèi)外光伏需求有所放緩，靜觀三月地緣政治沖突對需求影響。根據(jù)國家能源局披露的數(shù)據(jù)，2026年1-2月，全國光伏新增裝機32.48GW，同比下降13.15%。同期，中國光伏組件出口32億美元，同比下降6.98%，1-2月累計出口規(guī)模約32.4GW，同比下降7.16%。老牌歐洲市場繼續(xù)為中國光伏組件出口最大市場，中東非洲等新興市場逐步崛起。三月美國伊朗爆發(fā)戰(zhàn)爭，霍爾木茲海峽關(guān)閉，原油價格大幅上漲，預計對中東區(qū)域、歐洲區(qū)域光伏、儲能運輸、裝機均有明顯影響。
供給收縮、價格疲軟將加速行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰。多晶硅環(huán)節(jié)庫存高企、需求疲軟、行業(yè)平均開工率降至四成以下，單晶硅片產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)降低，光伏玻璃持續(xù)累庫，行業(yè)進入深度洗牌期。三月，多晶硅、硅片、電池片價格明顯下滑，光伏組件價格相對平穩(wěn)，供需雙弱背景下后續(xù)價格仍將承壓。
投資建議：從通威股份擬收購青海麗豪、TCL中環(huán)收購一道新能源的跡象說明，行業(yè)進入深度整合周期。光伏主要廠商均經(jīng)歷2024年、2025年的大額虧損，資金壓力增加，市場加速出清。太空光伏處于0-1階段，實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)應用需要技術(shù)路線、經(jīng)濟效益等多方面驗證，長期市場空間廣闊。長期建議關(guān)注鈣鈦礦電池/晶硅鈣鈦礦疊層電池、儲能逆變器、一體化組件廠頭部企業(yè)。
風險提示：全球光伏裝機增速放緩風險；國際貿(mào)易摩擦風險；階段性供需錯配，產(chǎn)能過剩，盈利能力下滑風險；政策落地不及預期風險。
|
|
