>> 開源證券-傳媒行業(yè)周報：國產(chǎn)視頻模型維持強勢，游戲重磅新品周期再開啟-260405
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
大?。?/td>
| 2192KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
OpenAI完成大額融資，國產(chǎn)視頻模型維持強勢，布局大模型及AI廣告/漫劇
OpenAI于3.31宣布完成最新一輪1220億美元金額的融資，其中英偉達/軟銀/亞馬遜分別投資300/300/500億美元，投后估值達8520億美元。OpenAI還透露其2025年收入/當前月收入分別達131/20億美元，廣告試點項目在六周時間內(nèi)ARR就超過1億美元，后續(xù)將聚焦打造“AI超級應(yīng)用”——能理解意圖、執(zhí)行操作及跨應(yīng)用、數(shù)據(jù)、工作流運行的單一系統(tǒng)。此外，火山引擎于4.2宣布，截至2026.3，豆包大模型日均Token使用量超120萬億，在過去三個月內(nèi)增長一倍，比2024.5發(fā)布時日均水平增長1000倍，其核心驅(qū)動因素是AI視頻創(chuàng)作的爆發(fā)與AI智能體的加速普及。而據(jù)AI產(chǎn)品榜，3月國產(chǎn)AI視頻模型用戶量延續(xù)高增長，可靈以20.68%登頂國內(nèi)增速榜，PixVerse出海增長15.28%，即夢AI以7994萬月活（+12.88%）躋身全球總榜第10。受益于視頻模型持續(xù)進步，AI漫劇商業(yè)化加快，并有望加大海外AI廣告買量，昆侖萬維2月海外短劇收入近3億元，快手漫劇3.30日消耗破2000萬新高。另外，工信部于4.2發(fā)布《關(guān)于開展普惠算力賦能中小企業(yè)發(fā)展專項行動的通知》，首次明確提出探索“算力銀行、算力超市”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，支持中小企業(yè)存入閑置算力資源，通過跨區(qū)域、跨周期調(diào)度實現(xiàn)靈活取用，或進一步推動AIDC、邊緣算力云發(fā)展加速。我們認為，OpenAI大額融資或繼續(xù)加劇模型能力競爭，國產(chǎn)模型在視頻生成/Coding/Agent等方面的持續(xù)進步，將繼續(xù)拉動模型Token、算力云需求高增，并推動AI廣告/漫劇等AI應(yīng)用商業(yè)化加速，建議繼續(xù)布局AI。（1）大模型：重點推薦騰訊控股、快手，受益標的包括智譜、Minimax、阿里巴巴、昆侖萬維；（2）AI廣告：重點推薦匯量科技；（3）AI漫劇/短劇：重點推薦閱文集團，受益標的包括中文在線、華策影視；（4）AI音樂/社交：重點推薦網(wǎng)易云音樂，受益標的包括盛天網(wǎng)絡(luò)；（5）AIDC/算力云：重點推薦順網(wǎng)科技，受益標的包括浙數(shù)文化。
《異環(huán)》《王者榮耀世界》4月上線開啟新一輪重磅新品周期，繼續(xù)布局游戲
騰訊基于王者榮耀IP打造的多人冒險RPG游戲《王者榮耀世界》、愷英網(wǎng)絡(luò)自研自發(fā)的國戰(zhàn)SLG手游《三國：天下歸心》及完美世界旗下二次元超自然都市開放世界游戲《異環(huán)》將分別于4月10/14/23日國內(nèi)公測，備受期待，將開啟新一輪重磅新游周期。其中《異環(huán)》還將于4.29上線海外，其官網(wǎng)全球預(yù)約量及Taptap預(yù)約/關(guān)注數(shù)已分別突破3000/593/584萬，Taptap期待值仍高達9.0，基于龐大預(yù)約量、高口碑及三測的驚艷反饋，結(jié)合前作及二次元同賽道頭部產(chǎn)品表現(xiàn)，我們繼續(xù)看好《異環(huán)》成為潛在爆款及大DAU、高流水長青游戲。重磅新游或繼續(xù)驅(qū)動游戲行業(yè)景氣上行，《異環(huán)》尤其值得關(guān)注，且基于春節(jié)期間優(yōu)秀的表現(xiàn)，4月游戲板塊一季報值得期待，而當前板塊估值性價比突出，建議加碼布局游戲，重點推薦完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、騰訊控股、心動公司、巨人網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易等。
風險提示：模型Token量增長不及預(yù)期，重點新游流水低于預(yù)期等。
|
|
