>> 華聯(lián)期貨-原油周報：地緣形勢依舊緊張，高位震蕩-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
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| 1165KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃桂仁 |
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供應(yīng)：歐佩克3月報顯示，2月OPEC+原油總產(chǎn)量4272.2萬桶/日，環(huán)比增加44.5萬桶/日。其中歐佩克原油產(chǎn)量2863萬桶/日，環(huán)比增加16.4萬桶/日。沙特原油產(chǎn)量1011萬桶/日，環(huán)比增加2.4萬桶/日。周末歐佩克會議決定自5月起將原油日產(chǎn)量上調(diào)20.6萬桶，延續(xù)此前逐步退出自愿減產(chǎn)的安排。受霍爾木茲海峽航運受阻影響，中東各產(chǎn)油國儲油設(shè)施趨于飽和，相繼減產(chǎn)，沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特?fù)?jù)悉削減至多670萬桶/天的原油產(chǎn)量。IEA月報將2026年全球石油供應(yīng)增長預(yù)期從240萬桶/日下調(diào)至110萬桶/日，非歐佩克+產(chǎn)油國預(yù)計將貢獻(xiàn)全部增量。中東戰(zhàn)爭引發(fā)史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)中斷，預(yù)計3月份全球石油供應(yīng)將減少800萬桶/日，降至2022年以來最低水平。IEA32個成員國宣布釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，其中美國釋放1.72億桶。運輸方面，中東日均原油發(fā)貨量降至1000萬桶以下，主要依賴于沙特延布港、阿聯(lián)酋富查伊拉港、伊拉克向北至土耳其管道。
需求：IEA3月報將2026年全球石油需求增長預(yù)測從85萬桶/日下調(diào)至64萬桶/日。EIA 2月短期能源展望將2026年全球石油需求增長預(yù)期下調(diào)至110萬桶/日，較此前預(yù)測下調(diào)9.3萬桶/日，但與2025年增速基本持平。歐佩克維持此前對2026年全球石油需求增長的預(yù)測。美國煉廠春季檢修逐步結(jié)束開工率高位，中國煉廠開工率下行，主要因中東問題進(jìn)行預(yù)防性降負(fù)。日韓煉廠原油主要依賴于中東進(jìn)口，開工率亦下降。
庫存：歐佩克月報顯示，經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存環(huán)比降低1990萬桶，高于去同期7050萬桶，高于近5年均值980萬桶。全球在途原油庫存大降、浮倉庫存快速反彈。美國原油庫存走高，成品油庫存走低。中國港口庫存下降。
觀點：總體看美伊形勢仍焦灼，美國總統(tǒng)TACO交易反復(fù)無常。仍要重點關(guān)注局勢進(jìn)一步發(fā)展，原油供應(yīng)端緊張格局未有改變，霍爾木茲海峽通行量有小幅改觀但仍處于運輸受限局面，且需新增關(guān)注曼德海峽通行情況。短期盤面高位波動大。
策略：操作上建議原油、燃料油日內(nèi)低多交易為主，SC2606區(qū)間參考600-750。
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