>> 華聯(lián)期貨-原油周報：地緣影響供應(yīng)持續(xù)，重回強勢-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 1143KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃桂仁 |
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周度觀點
供應(yīng)：歐佩克3月報顯示，2月OPEC+原油總產(chǎn)量4272.2萬桶/日，環(huán)比增加44.5萬桶/日。其中歐佩克原油產(chǎn)量2863萬桶/日，環(huán)比增加16.4萬桶/日。沙特原油產(chǎn)量1011萬桶/日，環(huán)比增加2.4萬桶/日。受霍爾木茲海峽航運受阻影響，中東個產(chǎn)油國儲油設(shè)施趨于飽和，相繼減產(chǎn)，沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特據(jù)悉削減至多670萬桶/天的原油產(chǎn)量。IEA月報將2026年全球石油供應(yīng)增長預(yù)期從240萬桶/日下調(diào)至110萬桶/日，非歐佩克+產(chǎn)油國預(yù)計將貢獻全部增量。中東戰(zhàn)爭引發(fā)史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)中斷，預(yù)計3月份全球石油供應(yīng)將減少800萬桶/日，降至2022年以來最低水平。IEA32個成員國宣布釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，其中美國釋放1.72億桶。運輸方面，中東六國正產(chǎn)日均原油發(fā)貨量為1500-2000萬桶，目前降至1100萬桶以下，主要依賴于沙特延布港和阿聯(lián)酋富查伊拉港。
需求：IEA3月報將2026年全球石油需求增長預(yù)測從85萬桶/日下調(diào)至64萬桶/日。EIA 2月短期能源展望將2026年全球石油需求增長預(yù)期下調(diào)至110萬桶/日，較此前預(yù)測下調(diào)9.3萬桶/日，但與2025年增速基本持平。歐佩克維持此前對2026年全球石油需求增長的預(yù)測。美國煉廠春季檢修逐步結(jié)束開工率回升，中國煉廠開工率下行，特別是民營煉化或因原油問題繼續(xù)降負荷。日韓煉廠原油主要依賴于中東進口，開工率亦下降。
庫存：歐佩克月報顯示，經(jīng)合組織1月商業(yè)石油庫存環(huán)比降低1990萬桶，高于去同期7050萬桶，高于近5年均值980萬桶。全球在途原油庫存高位，但和浮倉庫存一樣均自高位下降。美國原油庫存走高，成品油庫存持走低。
觀點：美以伊軍事行動仍在加劇，當前原油供應(yīng)緊張格局仍未改變，中東主產(chǎn)國已相繼減產(chǎn)，霍爾木茲海峽僅有零星通過，沙特延布港和阿聯(lián)酋富查伊拉港運輸量相對有限。繼續(xù)關(guān)注美以伊軍事行動及霍爾木茲海峽通行情況。
策略：操作方面原油、燃料油等品種短多交易為主，SC2605支撐參考650-700。
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