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投資要點(diǎn)
　　AI算力需求爆發(fā)，測試儀器快速迭代
　　2025年全球算力需求爆發(fā)，算力競爭持續(xù)升級，AI基建投資持續(xù)增長。AIDC萬卡甚至幾萬卡集群的規(guī)?；渴饘θ溌穾?、時(shí)延、接口密度提出更高要求，而測試儀器作為AI基建的關(guān)鍵賦能者和賣鏟人，與產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定、快速迭代且充分受益。全球測試儀器和解決方案龍頭是德科技2026財(cái)年Q1訂單/營收/凈利潤同比分別增長30%/23%/24%，顯著受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。當(dāng)前是德科技已啟動(dòng)示波器、頻譜儀、信號源三大核心測量儀器的升級迭代工作，旨在打造下一代硬件平臺(tái)，目前已推出基于該平臺(tái)的首款示波器XR8和新一代軟件與應(yīng)用平臺(tái)。XR8實(shí)現(xiàn)從分立器件到單芯片集成的架構(gòu)革命，解決了此前高帶寬、高精度、高效率測試不能同時(shí)滿足的核心矛盾，適應(yīng)AI時(shí)代高速信號測試對精度和速度的雙重高要求。
　　投資建議：
　　國產(chǎn)頭部測試儀器和解決方案廠商加速入局，將充分受益AI基礎(chǔ)設(shè)施為測試儀器行業(yè)帶來全新機(jī)遇。與國產(chǎn)鏈深度綁定、已有技術(shù)布局的國產(chǎn)測試儀器龍頭率先受益。
　　推薦【普源精電】：國內(nèi)最大電子測量儀器廠商，是中國第一家將搭載自研ASIC數(shù)字示波器商業(yè)化落地的企業(yè)，ASIC技術(shù)平臺(tái)自主可控為核心競爭力，產(chǎn)品上下限雙高。公司在光通信產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)固，2025年核心大客戶銷售收入同比增長70%，測試電源訂單飽滿，超高帶寬實(shí)時(shí)示波器等新品待落地，打開業(yè)績和估值拐點(diǎn)。
　　建議關(guān)注【優(yōu)利德】：國內(nèi)頭部測試測量儀器供應(yīng)商，2026年3月發(fā)布公告，擬以不超過8600萬元收購信測通信51%股權(quán)。信測通信產(chǎn)品包括通信光功率計(jì)、光時(shí)域反射儀（OTDR）、光纖傳感和電磁測量四大類，應(yīng)用于光纖通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和維護(hù)、以及電磁環(huán)境安全測試?！救A盛昌】：傳統(tǒng)測量儀器龍頭，2026年2月公告擬以4.6億元收購深圳伽藍(lán)特100%股權(quán)，加大對光電測試布局。伽藍(lán)特專注光模塊和芯片測試，產(chǎn)品包括誤碼測試儀、光譜分析儀等，可提供微納光電測試解決方案、光模塊自動(dòng)測試解決方案和高功率半導(dǎo)體激光器測試與老化解決方案?！径﹃柨萍肌浚簢鴥?nèi)頭部電子測量儀器供應(yīng)商，可為光模塊、AI芯片、電源等下游客戶提供測試儀器，用于研發(fā)和產(chǎn)線測試。
　　【聯(lián)訊儀器（擬上市）】：電子測量儀器龍頭，產(chǎn)品包括通信測試儀器（面向光通信）和電性能測試儀器（面向通信與半導(dǎo)體），是業(yè)內(nèi)稀缺的同時(shí)覆蓋光通信產(chǎn)業(yè)鏈模塊、芯片、晶圓等核心環(huán)節(jié)測試需求的廠商、也是全球第二家推出業(yè)內(nèi)最高水平1.6T光模塊全部核心測試儀器的廠商，已實(shí)現(xiàn)400G/800G/1.6T高速光模塊核心測試儀器的批量供貨，客戶覆蓋中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等國內(nèi)外龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新品推出不及預(yù)期、市場競爭加劇