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MEG：美伊以?；?周，霍爾木茲海峽預(yù)計(jì)通航2周，成本端原油價(jià)格大幅回調(diào)，乙二醇預(yù)計(jì)跟隨走弱。短期回調(diào)，中期趨勢仍偏強(qiáng)。昨日沙特朱拜勒工業(yè)園區(qū)受襲，市場擔(dān)憂中長期乙二醇供應(yīng)減少，日內(nèi)多個(gè)合約漲停。供應(yīng)端，中化泉州跳停、遠(yuǎn)東聯(lián)負(fù)荷下降，國產(chǎn)開工率降至63.8%（-2%），煤制裝置方面檢修與重啟并存，整體負(fù)荷小幅回升至74.7%（+1.5%）；海外南亞3#36萬噸、韓國KPIC 18.5萬噸、沙特55+70萬噸，馬油38萬噸停車檢修，美國南亞36萬噸重啟。沙特朱拜勒工業(yè)園區(qū)有乙二醇裝置500萬噸，由于霍爾木茲海峽封航，該地區(qū)出口基本停滯。中東地區(qū)貨源4月份到港量預(yù)計(jì)降至10萬噸以內(nèi)，主要來自于沙特西海岸。4月短暫的通航窗口期，預(yù)計(jì)5月份乙二醇進(jìn)口量小幅增加。4月出口裝船預(yù)計(jì)超10萬噸，國內(nèi)乙二醇庫存將快速去化。需求端，聚酯環(huán)節(jié)當(dāng)前開工86.5%（-0.3%）。坯布環(huán)節(jié)現(xiàn)做現(xiàn)虧，采購積極性較低，導(dǎo)致產(chǎn)銷持續(xù)低迷，庫存累積。策略建議單邊在4800-6000區(qū)間操作、9-1月差逢低正套
　　聚烯烴：節(jié)后聚烯烴大幅上漲，主因假期內(nèi)中東地緣影響繼續(xù)外溢，沙特朱拜勒、阿聯(lián)酋魯韋斯及伊朗阿薩盧耶、馬赫沙赫爾地區(qū)石化裝置分別受到不同程度的襲擊。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，以上區(qū)域PE、PP產(chǎn)能分別為1263萬噸及770萬噸，占比全球產(chǎn)能達(dá)7.8%和6.1%，當(dāng)?shù)豐ABIC、博祿、JAMPC、APC等多套裝置已無法正常運(yùn)行，直接受襲裝置復(fù)產(chǎn)周期可達(dá)1-2年，海外供給沖擊轉(zhuǎn)為長周期變量。此外，4月伴隨國內(nèi)煉廠、裂解裝置降負(fù)傳導(dǎo)至衍生品，PE、PP開工中樞或有望分別下滑至75%、65%偏下，海內(nèi)外供應(yīng)收縮皆給予價(jià)格較強(qiáng)支撐。需求端來看，目前下游及終端仍對高價(jià)抵觸，現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)仍有停滯，基差表現(xiàn)偏弱，但伴隨低價(jià)原料庫存不斷消耗，以及供應(yīng)端持續(xù)縮量，4月上下游庫存有望同步去化，驅(qū)動(dòng)期、現(xiàn)貨價(jià)格收斂。供給沖擊延續(xù)下，PE、PP預(yù)計(jì)偏強(qiáng)表現(xiàn)，核心關(guān)注供應(yīng)增量收縮幅度及下游新單價(jià)格傳導(dǎo)情況。