>> 中銀證券-計算機行業(yè)“一周解碼”：英偉達份額腰斬，寒武紀等國產(chǎn)AI芯片商扳回局面-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
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| 787KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊思睿,鄭靜文 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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中國主導(dǎo)的世界數(shù)據(jù)組織（WDO）在北京成立，標(biāo)志著中國從全球貿(mào)易體系的“入局者”轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)據(jù)時代全球規(guī)則制定的“組局者”；英偉達以20億美元投資Marvell，通過綁定NVLink Fusion等互連技術(shù)，加速結(jié)盟原本可能競爭的芯片廠商，以鞏固其在多元化AI未來中的平臺主導(dǎo)地位；2025年國產(chǎn)AI芯片在中國云端市場占比升至41%，華為以近20%份額居首，英偉達份額從95%腰斬至55%。
支撐評級的要點
從“入局”到“組局”：WDO落戶北京，全球數(shù)據(jù)新秩序拉開帷幕。世界數(shù)據(jù)組織在北京正式完成組建。WDO，全稱World Data Organization，全球首個致力于推動數(shù)據(jù)發(fā)展與治理實踐的專業(yè)性、非政府、非營利性國際團體，總部設(shè)在北京?；I備期已吸引超200家會員，覆蓋全球40多個國家，其中約60家世界500強企業(yè)。如果說WTO是中國“入局”全球貿(mào)易體系的里程碑，那么WDO落戶中國，意味著中國在數(shù)據(jù)這個全新的賽道上，開始扮演“組局者”的角色。這不是一個組織的誕生，這是一個時代的注腳。全球數(shù)據(jù)新秩序的帷幕，正在緩緩拉開。相關(guān)企業(yè)包括海天瑞聲、達夢數(shù)據(jù)、拓爾思、國投智能、用友網(wǎng)絡(luò)、泛微網(wǎng)絡(luò)等。
英偉達20億美元投資Marvell，AI芯片格局改變。芯片制造商Marvell已基本轉(zhuǎn)型為一家人工智能數(shù)據(jù)中心公司，該公司是最新一家獲得英偉達20億美元投資的企業(yè)。這筆投資旨在幫助Marvell將多項技術(shù)投入量產(chǎn)，同時（但顯然并非依賴于）雙方的戰(zhàn)略合作，該合作允許客戶將兩家公司的多種技術(shù)進行組合搭配，以構(gòu)建其人工智能系統(tǒng)。英偉達對Marvell的20億美元投資，與3月初英偉達對Lumentum和Coherent的兩筆20億美元投資遙相呼應(yīng)。
國產(chǎn)AI芯片份額超四成，英偉達中國市場份額腰斬。根據(jù)光明網(wǎng)報道，市場研究機構(gòu)IDC最新的研究表示，在2025年的中國云端AI加速器市場，中國本土的GPU和AI芯片廠商占據(jù)了近41%的市場份額，曾經(jīng)在中國市場占據(jù)主導(dǎo)地位的英偉達的份額幾乎腰斬。同時，報告還公布了7家國產(chǎn)AI芯片廠商的出貨量排名。IDC的數(shù)據(jù)顯示，中國本土的GPU和AI芯片廠商在2025年向本土的AI服務(wù)器市場交付了165萬張AI加速卡，在總出貨量400萬張加速卡當(dāng)中的占比超41%。相比之下，基于英偉達GPU的AI加速卡在中國市場的出貨量預(yù)計約220萬張卡，市場份額約55%。這與英偉達的H20 AI加速卡被美國實施出口管制之前所宣稱的在中國市場占據(jù)的95%份額下滑了近一半。國產(chǎn)AI芯片企業(yè)包括云天勵飛、寒武紀、海光信息、芯原股份、摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技等。
投資建議
建議關(guān)注數(shù)據(jù)要素及AI芯片相關(guān)企業(yè)，包括海天瑞聲、達夢數(shù)據(jù)、拓爾思、國投智能、用友網(wǎng)絡(luò)、泛微網(wǎng)絡(luò)、云天勵飛、寒武紀、海光信息、芯原股份、摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技等。
評級面臨的主要風(fēng)險
技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；政策推行不到位；下游需求景氣度不穩(wěn)定的風(fēng)險。
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