>> 興業(yè)證券-深科達(dá)(688328)自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)，進(jìn)軍AI存儲(chǔ)設(shè)備賽道-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
大小： |
402KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持（首次） |
作者： |
石康,丁志剛,祁佳儀 |
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投資要點(diǎn)：
2025年公司扭虧為盈利，基本面迎來(lái)拐點(diǎn)：據(jù)公司2026年2月27日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.73億元，同比增長(zhǎng)32.14%。受益于半導(dǎo)體與消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇，公司通過(guò)積極拓展客戶、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升研發(fā)效率等多項(xiàng)舉措推動(dòng)收入和毛利率上行，疊加信用減值及資產(chǎn)減值同比大幅下降，盈利空間持續(xù)增厚，最終實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2502萬(wàn)元，扭虧為盈，2024年歸母凈利潤(rùn)為-1.06億元。
公司以3C顯示面板智能裝備為基，積極拓展半導(dǎo)體封裝測(cè)試設(shè)備，并進(jìn)軍AI存儲(chǔ)新賽道：在3C面板智能裝備領(lǐng)域，公司研發(fā)的高精度視覺(jué)定位系統(tǒng)、柔性屏高精度折彎和曲面仿形壓合技術(shù)等，可實(shí)現(xiàn)微米級(jí)貼附精度，可解決曲面屏、柔性屏等復(fù)雜工藝的貼合難題，適用于電子價(jià)簽、AR/VR可穿戴設(shè)備等前沿領(lǐng)域。公司深入布局電子紙貼合設(shè)備、智能眼鏡制程設(shè)備、車載顯示貼合類設(shè)備，與京東方、天馬微電子、華星光電、維信諾等一大批境內(nèi)外優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。2025年上半年，公司平板顯示模組類設(shè)備業(yè)務(wù)銷售訂單較去年同期增加，平板顯示模組類設(shè)備業(yè)務(wù)收入1.79億元，同比大幅增長(zhǎng)148%。
在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，公司布局了轉(zhuǎn)塔式測(cè)試分選機(jī)、平移式分選機(jī)、重力式測(cè)試分選機(jī)、固晶機(jī)、探針臺(tái)等，客戶涵蓋揚(yáng)杰科技、通富微電、華天科技、銀河微電、長(zhǎng)電科技等。公司持續(xù)深耕測(cè)試分選機(jī)領(lǐng)域，其中，轉(zhuǎn)塔式測(cè)試分選機(jī)國(guó)內(nèi)市占率較高，持續(xù)保持與國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體封測(cè)廠商、IDM企業(yè)的良好合作；平移式測(cè)試分選機(jī)上一年度市場(chǎng)開(kāi)拓取得階段性成果，獲得下游客戶高度認(rèn)可，已實(shí)現(xiàn)批量訂單落地；重力式測(cè)試分選機(jī)也已向士蘭微等數(shù)個(gè)行業(yè)龍頭企業(yè)銷售。
綁定北美存儲(chǔ)大客戶，進(jìn)軍存儲(chǔ)設(shè)備領(lǐng)域：AI算力爆發(fā)帶動(dòng)存儲(chǔ)需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)供需偏緊，存儲(chǔ)產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)與自動(dòng)化升級(jí)需求旺盛。公司依托精密貼合、半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)積累，切入存儲(chǔ)設(shè)備賽道。自2019年起，公司便與北美某存儲(chǔ)客戶展開(kāi)合作，切入存儲(chǔ)領(lǐng)域。公司為該客戶提供存儲(chǔ)AOI檢測(cè)設(shè)備、高精度芯片貼合設(shè)備、磁頭測(cè)試產(chǎn)線自動(dòng)化設(shè)備等多款產(chǎn)品?，F(xiàn)階段公司是該客戶對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)的唯一合作供應(yīng)商?？蛻魧?duì)相關(guān)存儲(chǔ)設(shè)備需求主要來(lái)源于其布局HAMR技術(shù)(熱輔助磁記錄技術(shù))，旨在突破傳統(tǒng)硬盤密度瓶頸，進(jìn)一步提高硬盤容量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品性能的顯著優(yōu)化。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為0.25/0.70/1.40億元，對(duì)應(yīng)PE分別為148.2/52.8/26.5倍（2026.04.02），首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；客戶拓展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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