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投資要點(diǎn)
　　本周（2026.03.30 – 2026.04.03，下同），上證指數(shù)繼續(xù)小幅回落，收益- 0.86%，市場熱度持續(xù)回落，中東局勢依舊不明朗，且臨近假期，市場擔(dān)憂假期期間海外局勢不確定性。紅利主題指數(shù)中，中證全指紅利質(zhì)量指數(shù)和中證央企紅利收益表現(xiàn)靠前，分別錄得收益0.728%和-0.346%。中證紅利指數(shù)和中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)表現(xiàn)靠后，分別錄得收益-1.620%和-1.809%。
　　中證紅利指數(shù)：
　　中證紅利指數(shù)在前期因?yàn)榫哂小氨茈U(xiǎn)資產(chǎn)”特征，3月份持續(xù)保持較優(yōu)表現(xiàn)，本周避險(xiǎn)屬性有所松動(dòng)，在市場較充分計(jì)價(jià)中東局勢風(fēng)險(xiǎn)后，市場的避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)邊際降溫，避險(xiǎn)資金有所松動(dòng)，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金聚集的中證紅利和紅利低波未能在震蕩行情中持續(xù)保持靠前位置。
　　隨著中東局勢逐漸朝著緩和的局勢演變，根據(jù)2026年4月8日新華社報(bào)道，雙方正式同意臨時(shí)?；饏f(xié)議，劍拔弩張的緊張局勢得到大幅度緩解，后續(xù)仍有小幅度沖突的可能性，但整體局勢或朝著緩和方向發(fā)展。全球市場也在最新事態(tài)變化后，快速回暖，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)快速回升，可在品種上偏向更具彈性的產(chǎn)品，關(guān)注前期因計(jì)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)回落較多的指數(shù)，關(guān)注資產(chǎn)、行業(yè)板塊的修復(fù)空間。
　　中證全指紅利質(zhì)量指數(shù)：
　　中證全指紅利質(zhì)量指數(shù)從上周以及3月份收益均表現(xiàn)靠后，于本周反彈，收益排名最高，表現(xiàn)上也符合市場重新關(guān)注前期跌幅較多的板塊。內(nèi)部成分上，主要正向收益貢獻(xiàn)來自于有色金屬板塊，有色金屬前期受到中東局勢潛在引發(fā)的全球滯漲擔(dān)憂影響較大，持續(xù)表現(xiàn)較弱，隨著局勢緩解跡象的出現(xiàn)，情緒回升，也帶動(dòng)板塊反彈，最終中證紅利指數(shù)于本周收漲。本周消費(fèi)板塊也有所表現(xiàn)，一部分起到了承接煤炭等“避險(xiǎn)板塊”資金的作用，同時(shí)白酒龍頭公司在價(jià)格上調(diào)的帶動(dòng)下也有所表現(xiàn)。
　　紅利輪動(dòng)ETF策略指數(shù)
　　以開發(fā)指數(shù)量化策略為出發(fā)點(diǎn)，通過構(gòu)建、優(yōu)選在篩選指數(shù)層面的有效因子，打造指數(shù)因子庫。進(jìn)一步通過紅利主題指數(shù)樣本有效性測試，篩選紅利輪動(dòng)策略有效因子，根據(jù)因子短期有效性加權(quán)合成打分因子，周度分配紅利主題指數(shù)權(quán)重，構(gòu)建紅利輪動(dòng)策略。
　　紅利輪動(dòng)策略指數(shù)2025年8月1日成立以來，截至2026年4月3日，累計(jì)收益14.72%，最大回撤-6.35%，較中證紅利指數(shù)超額11.71%。紅利輪動(dòng)策略本周收益-0.90%，近一個(gè)月-4.29%。在權(quán)益市場震蕩區(qū)間表現(xiàn)相對穩(wěn)健，3月中旬策略將部分倉位切換至中證紅利和紅利低波等“防御資產(chǎn)”，有效降低了指數(shù)的波動(dòng)和回撤。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告模擬組合結(jié)果基于對應(yīng)模型計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)；文中涉及基金組合等模型結(jié)果，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議；模型均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測