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小結(jié)
　　短期在南美四國達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)，賣壓持續(xù)釋放的背景下，價(jià)格或仍面臨回調(diào)壓力。中長(zhǎng)期來看，豆粕后續(xù)存在上行驅(qū)動(dòng)，關(guān)注驅(qū)動(dòng)演變:一是地緣沖突推升的種植與物流成本構(gòu)成的長(zhǎng)期成本支撐:二是厄爾尼諾天氣模式可能提供的炒作題材;三是在美豆出口恢復(fù)常態(tài)與壓榨向好的預(yù)期下，美豆新作平衡表趨緊的預(yù)期;四是當(dāng)前豆粕絕對(duì)價(jià)格處于歷史低位，具備估值優(yōu)勢(shì)。建議等待回調(diào)做多MO9、MO1的機(jī)會(huì)。
　　國內(nèi)方面，4月份隨著壓榨縮量，豆粕預(yù)期去庫，下游經(jīng)過前期的積極備貨，庫存水平明顯增加，近期成交提貨情緒有所弱化，同時(shí)豆粕性價(jià)比下降也帶來的飼用添比的下滑。整體來說，若無意外政策影響，預(yù)期現(xiàn)貨基差整體以偏弱震蕩為主，MO5-M09大趨勢(shì)預(yù)期維持反套。