>> 華寶證券-ETF生態(tài)周報：ETF市場整體綜合面板-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
大小： |
2675KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)以諾 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點
市場規(guī)模：上周（2026.03.30-04.03，下同）規(guī)?？s量歸因為凈值與申贖雙跌，3月以來資金逆勢托底的格局被打破。自2月中旬以來申贖呈現(xiàn)滯后跟隨特征，上周托底失效后上周隨即轉為凈流出，當前申贖資金更多是被動響應而非主動布局。結構上，股票型ETF減少約788億元是縮量絕對主力，債券型逆勢擴張約105億元、商品型增加約181億元是唯一亮點。頭部機構縮量全面加速，華夏、易方達ETF縮量均超百億，上上周（2026.03.23-03.27，下同）嘉實和南方的固收逆勢增長未能延續(xù)。產(chǎn)品層面，黃金取代固收成為規(guī)模增長的絕對主力，SGE黃金9999以約160億元增量量價齊升，避險資金加速涌入。
業(yè)績分化：全面回撤中僅通信（+2.67%）、醫(yī)藥（+2.20%）、食品飲料（+0.96%）、銀行（+0.65%）逆勢收正。上上周領漲的電力ETF下跌9.69%、基礎化工-4.44%，驗證了上上周"高估值追漲風險"的判斷。股價跌但估值分位不降反升，滬深300從77.51%升至82.62%、中證500從92.75%升至95.63%，受年報及一季報密集披露期盈利下修影響，高估值壓力不減反增。食品飲料以6.01%的歷史極低分位成為當前稀缺的"強+便宜"方向，創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)僅存的正收益轉負。
資金流向：寬基ETF近5日凈流入從+7.31億元大幅轉為-71.14億元，資金轉向"避險+跨境"雙主線。SGE黃金9999從上上周凈流出240億元反轉為凈流入165.6億元，恒生科技（+28.13億元）與港股通創(chuàng)新藥（+14.41億元）雙強，但A股創(chuàng)新藥ETF反遭贖回（CS創(chuàng)新藥-10.76億元），醫(yī)藥資金從A股向港股遷移特征明顯。策略ETF近5日凈流入40.38億元，紅利與自由現(xiàn)金流連續(xù)兩周正流入，是少數(shù)持續(xù)獲資金支撐的方向。
交易擁擠度：融資與申贖整體熱度繼續(xù)偏低，大盤紅利低波50ETF連續(xù)兩周獲杠桿資金支撐，紅利低波方向的申贖與融資雙重合力延續(xù)。杠桿資金配置方向發(fā)生根本轉變，融資Top10中A股行業(yè)主題全部退出、QDII與國債集中上榜，港股科技三只ETF合計融資凈買入超2.55億元，避險與跨境邏輯主導融資行為。航天航空行業(yè)ETF新進入關注區(qū)域，或反映地緣沖突下軍工方向短期關注度提升。
發(fā)行動態(tài)：上周16只ETF集中上市，較上上周4只大幅增加，石油天然氣方向一周內(nèi)兩只同時上市。未來兩周擬上市僅3只，紅利100ETF承接條件最充分，紅利策略方向持續(xù)正流入；港股通信息技術ETF受益于港股科技資金面積極但港股內(nèi)部分化仍大；石油天然氣ETF所屬周期制造資金面邊際改善但油價高位博弈風險仍存。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復蘇及政策落地不及預期的風險。市場波動超預期、地緣政治風險事件。本報告所涉ETF數(shù)據(jù)均來源于Wind和iFinD，數(shù)據(jù)存在滯后或統(tǒng)計口徑差異的可能。本報告對ETF規(guī)模、資金流向、估值分位等指標的分析均基于歷史數(shù)據(jù)，歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的市場表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)。
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