>> 華泰期貨-化工日報：輪胎廠開工率環(huán)比繼續(xù)下降-260410
| 上傳日期： |
2026/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17140元/噸，較前一日變動+155元/噸；NR主力合約14135元/噸，較前一日變動-65元/噸；BR主力合約16900元/噸，較前一日變動+495元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格16900元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰混16130元/噸，較前一日變動+50元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標(biāo)膠2095美元/噸，較前一日變動+5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標(biāo)膠2060美元/噸，較前一日變動+5美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格19200元/噸，較前一日變動-500元/噸。浙江傳化BR9000市場價17350元/噸，較前一日變動+200元/噸。
市場資訊
ANRPC最新發(fā)布的2026年2月報告預(yù)測，2月全球天膠產(chǎn)量料增3.4%至99.4萬噸，較上月下降23.9%；天膠消費量料降16.6%至108.8萬噸，較上月下降15.9%。前2個月，全球天膠累計產(chǎn)量料降0.5%至230.1萬噸，累計消費量料降6.1%至238.1萬噸。
2026年1-2月卡客車輪胎累計出口量73.01萬噸，累計同比+13.07%，延續(xù)近幾年增長態(tài)勢。2026年1-2月我國卡客車輪胎出口區(qū)域分化明顯。對比2025年同期，非洲出口增量最為突出，體量明顯抬升；中東、北美出口略有回落；拉美、東南亞、歐洲及大洋洲等區(qū)域出口呈現(xiàn)不同幅度上行。整體來看，出口重心繼續(xù)向非洲、東南亞等新興市場傾斜，發(fā)達(dá)區(qū)域出口相對偏弱。
中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成167.2萬輛和180.5萬輛，環(huán)比分別下降31.7%和23.1%，同比分別下降20.5%和15.2%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前2個月，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計為45萬噸，同比降15%。其中，標(biāo)膠出口24萬噸，同比降22%；煙片膠出口8.3萬噸，同比增15%；乳膠出口12.3萬噸，同比降15%。
QinRex掌握的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年泰國天膠產(chǎn)量料增加0.6%至484萬噸，2024年為481萬噸。其中，北部地區(qū)增3.1%至30.3萬噸；東北地區(qū)增1.4%至142萬噸；中部地區(qū)降1.7%至40.3萬噸；南部地區(qū)增0.2%至271.1萬噸。全年收割面積料微降0.1%至2236萬萊，2024年為2238萬萊。其中，北部地區(qū)增0.7%至145萬萊；東北地區(qū)增0.2%至607萬萊；中部地區(qū)降0.9%至215萬萊；南部地區(qū)降0.2%至1269萬萊。另外，全年畝產(chǎn)由215公斤/萊增加至216公斤/萊，提升0.5%。其中，北部地區(qū)增至209公斤/萊；東北地區(qū)增至234公斤/萊；中部地區(qū)降至187公斤/萊；南部地區(qū)增至214公斤/萊。2025年，收割面積減少，因中部和南部地區(qū)膠農(nóng)砍伐了產(chǎn)量較低的老橡膠樹轉(zhuǎn)而種植榴蓮和油棕等果樹和多年生樹木。產(chǎn)量增加，主要是當(dāng)年足夠的降雨量、橡膠樹落葉病爆發(fā)概率下降、畝產(chǎn)提升抵消收割面積縮減影響。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-04-09，RU基差-240元/噸（-155），RU主力與混合膠價差1010元/噸（+105），NR基差247.00元/噸（+93.00）；全乳膠16900元/噸（+0），混合膠16130元/噸（+50），3L現(xiàn)貨17200元/噸（+0）。STR20#報價2095美元/噸（+5），全乳膠與3L價差-300元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差-2570元/噸（+350）。
原料：泰國煙片83.37泰銖/公斤（-0.20），泰國膠水84.00泰銖/公斤（+0.30），泰國杯膠61.10泰銖/公斤（+0.00），泰國膠水-杯膠22.90泰銖/公斤（+0.30）。
開工率：全鋼胎開工率為70.48%（-1.59%），半鋼胎開工率為76.50%（-1.75%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為700024噸（+8641），青島港天然橡膠庫存為1346293噸（-3803），RU期貨庫存為125380噸（-30），NR期貨庫存為43545噸（-101）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-04-09，BR基差300元/噸（-245），丁二烯中石化出廠價17500元/噸（-700），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價19200元/噸（-500），浙江傳化BR9000報價17350元/噸（+200），山東民營順丁橡膠17100元/噸（+100），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-6861元/噸（+246）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為40.56%（-4.24%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為7030噸（-2220），順丁橡膠企業(yè)庫存為28850噸（-1850 ）。
策略
RU及NR謹(jǐn)慎偏多。國內(nèi)開割初期，產(chǎn)區(qū)遇到高溫雨水少的氣候，原料產(chǎn)出少，甚至云南勐臘部分出現(xiàn)短期休割現(xiàn)場，國內(nèi)原料價格繼續(xù)回升。泰國原料價格持續(xù)回升，橡膠成本端支撐加強(qiáng)。下游輪胎開工率延續(xù)小幅回升，內(nèi)銷改善以及歐洲訂單支撐仍存，但中東的輪胎出口受阻，疊加輪胎廠生產(chǎn)利潤大幅壓縮，后期開工率難有回升空間。目前已經(jīng)轉(zhuǎn)為合成橡膠價格高于天然橡膠價格，下游替換需求的回升，將對天然橡膠產(chǎn)生支撐。
BR中性。伊朗沖突依然有反復(fù)，但總體呈現(xiàn)緩和局面，原油價格的大幅回落，疊加對于后期供應(yīng)緊張擔(dān)憂放緩，帶來近期順丁橡膠價格的調(diào)整。國內(nèi)丁二烯現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏強(qiáng)，近兩天價格持穩(wěn)為主，順丁橡膠成本端仍較堅挺。后期重點關(guān)注上游供應(yīng)的實質(zhì)恢復(fù)，如果丁二烯大幅回落使得順丁橡膠生產(chǎn)虧損修復(fù)，則帶來順丁橡膠開工率的重新回升。
風(fēng)險
伊朗
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