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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：2026年3月27日-2026年4月9日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)指數(shù)整體回調(diào)1.41%，跑輸同期滬深300指數(shù)約3.39個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)細(xì)分板塊中，綜合服務(wù)、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為-0.81%、-2.71%、-0.46%、0.66%，受市場風(fēng)險(xiǎn)偏好暫時(shí)收縮影響，細(xì)分板塊多數(shù)下跌，僅教育板塊回升。行業(yè)取得正收益的上市公司有22家，漲幅前五分別是方直科技、行動教育、桂林旅游、科銳國際、ST聯(lián)合。收益為負(fù)的有31家，其中跌幅前五的上市公司分別是首旅酒店、曲江文旅、長白山、三特索道、嶺南控股。截至2026年4月9日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約32.55倍，環(huán)比下降，低于行業(yè)2016年以來的平均估值40.54倍。
　　行業(yè)重點(diǎn)新聞公告：（1）清明節(jié)假期3天，全國國內(nèi)出游1.35億人次，同比增長6.8%，國內(nèi)出游總花費(fèi)613.67億元，同比增長6.6%。（2）商務(wù)部負(fù)責(zé)人表示商務(wù)部計(jì)劃在具備條件的地區(qū)大力支持其發(fā)展郵輪游艇、房車露營等項(xiàng)目，并積極開拓低空消費(fèi)領(lǐng)域。（3）OTA報(bào)告顯示春假帶動省外游增長，清明與春假疊加帶動親子游訂單翻倍，研學(xué)熱漲超100%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：高油價(jià)對行業(yè)的沖擊仍在，近期消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)繼續(xù)回落，跑輸大盤指數(shù)。但剛剛結(jié)束的清明假期出游數(shù)據(jù)顯示，春假與清明假期疊加帶動的出游增長抵消了高油價(jià)帶來的負(fù)面影響。文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，清明節(jié)假期3天，全國國內(nèi)出游1.35億人次，同比增長6.8%；國內(nèi)出游總花費(fèi)613.67億元，同比增長6.6%。春假與清明假期疊加連休，有效釋放家庭親子出游需求。江蘇、浙江、安徽、貴州等多地中小學(xué)放春假，形成最長6天連休，顯著帶動家庭出游。OTA數(shù)據(jù)顯示，4月1日至6日出行熱度顯著提升，出行半徑在800公里以上的旅客增長三成以上。親子游訂單金額占全國旅游總訂單金額的37%，成為市場核心群體。短期來看出游數(shù)據(jù)強(qiáng)勁或提振部分旅游酒店類企業(yè)信心。建議關(guān)注可能獲得地方國資控股或注入資產(chǎn)的景區(qū)和酒店。個(gè)股方面可關(guān)注：錦江酒店（600754）、君亭酒店（301073）、三特索道（002159）、峨眉山A（000888）、九華旅游（603199）；順周期可關(guān)注科銳國際（300662）、凱文教育（002659）、科德教育（300192）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）自然災(zāi)害阻斷出行；（2）行業(yè)政策落地及幫扶不及預(yù)期等；（3）居民旅游消費(fèi)意愿變化；（4）入出境游復(fù)蘇不及預(yù)期等