>> 中泰證券-量化擇時(shí)周報(bào)：市場(chǎng)仍將反復(fù)，均衡配置-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳先興 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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成交量接近閾值，逢低分批布局
前周我們提示：當(dāng)前市場(chǎng)處于震蕩格局，成交量已經(jīng)接近我們模型目標(biāo)值，市場(chǎng)短期或仍有小幅下探空間，建議可以分批布局。最終wind全A在周二小幅震蕩后，開啟上攻，全周大漲5.15%。市值維度上，上周代表小市值股票的中證1000大漲6.13%，中盤股中證500指數(shù)大漲5.77%，滬深300上漲4.41%，上證50上漲2.44%;上周中信一級(jí)行業(yè)中，漲幅靠前的行業(yè)包括電子、通信，電子上漲10.87%，銀行、食品飲料表現(xiàn)較弱，銀行下跌1.15%。上周成交活躍度上，非銀金融與電子行業(yè)資金流入明顯。
從擇時(shí)體系來看，我們定義的用來區(qū)別市場(chǎng)整體環(huán)境的wind全A長(zhǎng)期均線（120日）和短期均線（20日）的距離差開始轉(zhuǎn)負(fù)，最新數(shù)據(jù)顯示20日線收于6475，120日線收于6495點(diǎn)，短期均線繼續(xù)位于長(zhǎng)線均線之上，兩線差值-0.3%，距離絕對(duì)值低于3%，市場(chǎng)進(jìn)入典型的震蕩格局。
市場(chǎng)處于震蕩格局，核心觀測(cè)變量在于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。短期來看，中東地區(qū)沖突仍未達(dá)成協(xié)議，油價(jià)大幅波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有所壓制。時(shí)間窗口上，短期進(jìn)入業(yè)績(jī)披露高峰期，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較難持續(xù)提高。價(jià)量方面，市場(chǎng)在地量出現(xiàn)后開啟大幅反彈，后續(xù)重點(diǎn)觀察是否出現(xiàn)再次縮量。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)處于震蕩格局，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處低位，若出現(xiàn)再次縮量信號(hào)，市場(chǎng)或仍會(huì)反復(fù)，建議保持中性倉位均衡配置。
配置方向上，我們的中期行業(yè)配置模型顯示，業(yè)績(jī)趨勢(shì)模型提示重點(diǎn)關(guān)注電池以及算力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈（儲(chǔ)能電池ETF代碼159566.SZ，通信ETF代碼515880.SH）以及周期（油氣資源ETF，以及能源化工ETF建信代碼159981.SH）板塊。同時(shí)也可適量配置銀行板塊平衡組合。
從估值指標(biāo)來看，wind全A指數(shù)PE位于90分位點(diǎn)附近，屬于偏高水平，PB位于60分位點(diǎn)，屬于中等水平，結(jié)合短期趨勢(shì)判斷，根據(jù)我們的倉位管理模型，當(dāng)前以wind全A為股票配置主體的絕對(duì)收益產(chǎn)品建議倉位50%。
擇時(shí)體系信號(hào)顯示，均線距離-0.3%，距離絕對(duì)值低于3%，市場(chǎng)進(jìn)入典型的震蕩格局。市場(chǎng)處于震蕩格局，核心觀測(cè)變量在于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。短期來看，中東地區(qū)沖突仍未達(dá)成協(xié)議，油價(jià)大幅波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有所壓制。時(shí)間窗口上，短期進(jìn)入業(yè)績(jī)披露高峰期，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較難持續(xù)提高。價(jià)量方面，市場(chǎng)在地量出現(xiàn)后開啟大幅反彈，后續(xù)重點(diǎn)觀察是否出現(xiàn)再次縮量。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)處于震蕩格局，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處低位，若出現(xiàn)再次縮量信號(hào)，市場(chǎng)或仍會(huì)反復(fù)，建議保持中性倉位均衡配置。我們的中期行業(yè)配置模型顯示，業(yè)績(jī)趨勢(shì)模型提示重點(diǎn)關(guān)注電池以及算力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈（儲(chǔ)能電池ETF代碼159566.SZ，通信ETF代碼515880.SH）以及周期（油氣資源ETF，以及能源化工ETF建信代碼159981.SH）板塊。同時(shí)也可適量配置銀行板塊平衡組合。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型基于歷史數(shù)據(jù)。
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