>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：綠色金融與新能源-260414
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2026/4/14 |
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來源： |
國泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年3月25日，印尼能礦部部長Bahli Lahadalia在與總統(tǒng)舉行的有限會議上稱計劃通過調(diào)整鎳礦（HPM）的基準(zhǔn)價格來作為礦產(chǎn)行業(yè)新的收入來源。據(jù)APNI的秘書長Meidy表示，印尼鎳礦基準(zhǔn)價格的修訂主要內(nèi)容涉及到對鈷和其他元素含量的計價，具體細(xì)節(jié)已基本敲定完畢，后續(xù)還需等待ESDM公布HPM新的修訂要點(diǎn)。
2）根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，2月12日菲律賓礦商稱對印尼鎳礦石出口量可能翻倍。
3）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月18日（周三），位于印尼中蘇拉威西省的莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP）內(nèi)一處尾礦區(qū)域發(fā)生山體滑坡，導(dǎo)致一名工人遇難，涉事區(qū)域運(yùn)營已暫停。
4）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）預(yù)估2026年的鎳礦產(chǎn)量約為2.09億噸，還包括了54萬噸鎳鐵和9.2萬噸冰鎳。
5）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）稱2026年工作計劃和預(yù)算（RKAB）的修訂預(yù)計或在7月獲得批準(zhǔn)，修訂后的RKAB可能將鎳產(chǎn)量配額增加至多30%。
6）3月25日印尼能礦部部長表示今年或?qū)⒎艑捗禾亢玩嚠a(chǎn)量目標(biāo)。
7）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部(ESDM)已宣布批準(zhǔn)鎳礦2.1億噸的工作計劃和預(yù)算(RKAB)。能源和礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)和煤炭總局局長特里·維納諾表示，鎳的RKAB審批流程仍在進(jìn)行中。今年，2026年RKAB的國家鎳產(chǎn)量配額目標(biāo)約為2.6億噸。與此同時，今年RKAB的鎳礦累計生產(chǎn)配額此前計劃為2.6億至2.7億噸。這一目標(biāo)遠(yuǎn)低于上年RKAB的3.79億噸。
8）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年4月13日印尼ESDM開展關(guān)于修訂印尼鎳礦基準(zhǔn)價格（HPM）的會議，為價格修訂的決定做官方宣傳。修正系數(shù)方面：將1.6%品位鎳礦的修正系數(shù)(CF)由原先的17%上調(diào)至30%，并規(guī)定鎳品位每增加/減少0.1%，系數(shù)相應(yīng)減少/增加1%；鈷(Co)和鐵(Fe)的修正系數(shù)均設(shè)定為30%，而鉻(Cr)設(shè)定為10%。新增伴生礦的計價方面：涉及到對鈷含量（含量門檻：≥ 0.05%即計入）、Fe含量和鉻含量的計價，計稅基數(shù)鎳部分仍維持之前水平，鈷部分按照2%的稅率（針對鎳礦中的伴生鈷）。
庫存周度跟蹤：
1）精煉鎳：4月10日中國社會庫存增加1486噸至89378噸。其中，倉單庫存增加1554噸至61536噸；現(xiàn)貨庫存減少68噸至25072噸，保稅區(qū)庫存持平至2770噸。LME鎳庫存增加174噸至281670噸。
2）新能源：4月9日SMM硫酸鎳上游、下游、一體化產(chǎn)線庫存天數(shù)周環(huán)比+1、0、+1至6、9、8天，前驅(qū)體庫存周環(huán)比持平至13.0天，三元材料庫存周環(huán)比持平至7.1天。
3）鎳鐵-不銹鋼：4月9日SMM鎳鐵全產(chǎn)業(yè)鏈庫存月環(huán)比-14%至11.2萬金屬噸，周度環(huán)比-6%。3月SMM不銹鋼廠庫160萬噸，月同/環(huán)比-3%/-3%；4月9日鋼聯(lián)不銹鋼社會庫存118.6萬噸，周環(huán)比上升0.21%。其中，冷軋不銹鋼庫存68.48萬噸，周環(huán)比下降1.17%，熱軋不銹鋼庫存50.12萬噸，周環(huán)比上升2.15%。
【趨勢強(qiáng)度】
鎳趨勢強(qiáng)度：0；不銹鋼趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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