>> 華泰期貨-化工日報：青島港口天然橡膠庫存環(huán)比回升-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大小： |
2429KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數據
期貨方面，昨日收盤RU主力合約16795元/噸，較前一日變動-20元/噸；NR主力合約13845元/噸，較前一日變動-45元/噸；BR主力合約15970元/噸，較前一日變動+90元/噸。
現貨方面，云南產全乳膠上海市場價格16650元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰混15900元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2070美元/噸，較前一日變動+0美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2020美元/噸，較前一日變動-15美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格18800元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價16300元/噸，較前一日變動-150元/噸。
市場資訊
ANRPC最新發(fā)布的2026年2月報告預測，2月全球天膠產量料增3.4%至99.4萬噸，較上月下降23.9%；天膠消費量料降16.6%至108.8萬噸，較上月下降15.9%。前2個月，全球天膠累計產量料降0.5%至230.1萬噸，累計消費量料降6.1%至238.1萬噸。
2026年1-2月卡客車輪胎累計出口量73.01萬噸，累計同比+13.07%，延續(xù)近幾年增長態(tài)勢。2026年1-2月我國卡客車輪胎出口區(qū)域分化明顯。對比2025年同期，非洲出口增量最為突出，體量明顯抬升；中東、北美出口略有回落；拉美、東南亞、歐洲及大洋洲等區(qū)域出口呈現不同幅度上行。整體來看，出口重心繼續(xù)向非洲、東南亞等新興市場傾斜，發(fā)達區(qū)域出口相對偏弱。
中汽協公布的數據顯示，2月，我國汽車產銷分別完成167.2萬輛和180.5萬輛，環(huán)比分別下降31.7%和23.1%，同比分別下降20.5%和15.2%。
QinRex最新數據顯示，2026年前2個月，泰國出口天然橡膠（不含復合橡膠）合計為45萬噸，同比降15%。其中，標膠出口24萬噸，同比降22%；煙片膠出口8.3萬噸，同比增15%；乳膠出口12.3萬噸，同比降15%。
QinRex掌握的最新數據顯示，2025年泰國天膠產量料增加0.6%至484萬噸，2024年為481萬噸。其中，北部地區(qū)增3.1%至30.3萬噸；東北地區(qū)增1.4%至142萬噸；中部地區(qū)降1.7%至40.3萬噸；南部地區(qū)增0.2%至271.1萬噸。全年收割面積料微降0.1%至2236萬萊，2024年為2238萬萊。其中，北部地區(qū)增0.7%至145萬萊；東北地區(qū)增0.2%至607萬萊；中部地區(qū)降0.9%至215萬萊；南部地區(qū)降0.2%至1269萬萊。另外，全年畝產由215公斤/萊增加至216公斤/萊，提升0.5%。其中，北部地區(qū)增至209公斤/萊；東北地區(qū)增至234公斤/萊；中部地區(qū)降至187公斤/萊；南部地區(qū)增至214公斤/萊。2025年，收割面積減少，因中部和南部地區(qū)膠農砍伐了產量較低的老橡膠樹轉而種植榴蓮和油棕等果樹和多年生樹木。產量增加，主要是當年足夠的降雨量、橡膠樹落葉病爆發(fā)概率下降、畝產提升抵消收割面積縮減影響
市場分析
天然橡膠：
現貨及價差：2026-04-13，RU基差-145元/噸（+20），RU主力與混合膠價差895元/噸（-20），NR基差367.00元/噸（+46.00）；全乳膠16650元/噸（+0），混合膠15900元/噸（+0），3L現貨17000元/噸（+0）。STR20#報價2070美元/噸（+0），全乳膠與3L價差-350元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差-2500元/噸（+0）。
原料：泰國煙片81.50泰銖/公斤（-1.87），泰國膠水84.00泰銖/公斤（+0.00），泰國杯膠61.00泰銖/公斤（-0.10），泰國膠水-杯膠23.00泰銖/公斤（+0.10）。
開工率：全鋼胎開工率為70.48%（-1.59%），半鋼胎開工率為76.50%（-1.75%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為714358噸（+14334），青島港天然橡膠庫存為1346293噸（-3803），RU期貨庫存為125350噸（-30），NR期貨庫存為43746噸（+201）。
順丁橡膠：
現貨及價差：2026-04-13，BR基差230元/噸（-90），丁二烯中石化出廠價16200元/噸（-500），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價18800元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價16300元/噸（-150），山東民營順丁橡膠16350元/噸（-50），順丁橡膠東北亞進口利潤-7654元/噸（-136）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為40.56%（-4.24%）。
庫存：順丁橡膠貿易商庫存為7030噸（-2220），順丁橡膠企業(yè)庫存為28850噸（-1850 ）。
策略
RU及NR中性。目前國內產區(qū)降雨帶來市場前期對國內產出抑制的擔憂有所減緩，國內原料看多情緒有所降溫，疊加伊朗沖突的持續(xù)以及霍爾木茲海峽的不暢，市場對全球經濟影響的擔憂重新回升。目前海內外產區(qū)處于開割初期，泰國原料價格堅挺，橡膠成本端支撐仍較強。下游輪胎需求基于中間端庫存的累積，后續(xù)工廠轉移的空間受限，但輪胎出口對國內需求仍有支撐。目前合成橡膠的轉弱以及國內產區(qū)降雨減緩市場對原料緊張的擔憂，價格或有回落壓力。
BR中性。目前丁二烯下游基本處于虧損格局中，下游開工率的下降拖累丁二烯價格，預計順丁橡膠成本端支撐弱化。順丁自身供應來看，目前生產虧損的格局將使得供應難以回升，本周有部分檢修裝置計劃重啟，預計產量環(huán)比小幅回升。下游輪胎需求預計環(huán)比示弱，主要中間端庫存開始累積，或難以推動輪胎廠成品庫存繼續(xù)去化。當下輪胎廠生產利潤明顯壓縮，將
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