>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：液氯價(jià)格大幅走強(qiáng)-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
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| 2645KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤(pán)價(jià)4968元/噸（+16）；華東基差-88元/噸（-36）;華南基差32元/噸（-16）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)4880元/噸（-20）；華南電石法報(bào)價(jià)5000元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格705元/噸（+0）；電石價(jià)格2675元/噸（-50）；電石利潤(rùn)-179元/噸（-50）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-3元/噸（+305）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-802元/噸（+206）；PVC出口利潤(rùn)132.3美元/噸（+10.5）。
PVC庫(kù)存與開(kāi)工：PVC廠內(nèi)庫(kù)存31.3萬(wàn)噸（-0.6）；PVC社會(huì)庫(kù)存56.8萬(wàn)噸（-0.8）；PVC電石法開(kāi)工率83.69%（-1.16%）；PVC乙烯法開(kāi)工率63.52%（-2.83%）；PVC開(kāi)工率77.40%（-1.69%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量73.8萬(wàn)噸（+0.2）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤(pán)價(jià)2013元/噸（-50）；山東32%液堿基差259元/噸（+38）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)727元/噸（-4）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1270元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東燒堿單品種利潤(rùn)1272元/噸（-13）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（0.8噸液氯）1043.2元/噸（+227.5）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）588.16元/噸（+47.50）；西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）1185.40元/噸（+0.00）。
燒堿庫(kù)存與開(kāi)工：液堿工廠庫(kù)存54.00萬(wàn)噸（+1.00）；片堿工廠庫(kù)存2.77萬(wàn)噸（+0.22）；燒堿開(kāi)工率85.90%（+0.20%）。
燒堿下游開(kāi)工：氧化鋁開(kāi)工率80.81%（+0.09%）；印染華東開(kāi)工率52.57%（+0.00%）；粘膠短纖開(kāi)工率85.90%（-1.23%）。
市場(chǎng)分析
PVC：
國(guó)內(nèi)部分乙烯法企業(yè)面臨原料供應(yīng)受限問(wèn)題，部分裝置已降負(fù)，后續(xù)觀察檢修落地實(shí)際情況。電石法受價(jià)格上漲利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，負(fù)荷提升。整體供應(yīng)端實(shí)際降負(fù)量不大。下游開(kāi)工恢復(fù)，社會(huì)庫(kù)存壓力有一定緩解，但內(nèi)貿(mào)成交一般，高庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格有一定壓制。短期內(nèi)在地緣沖突下，海外石腦油裂解裝置降負(fù)原料供給下降，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導(dǎo)仍在。電石法因電石價(jià)格下降，成本支撐走弱。PVC出口新單成交放緩，本周出口簽單環(huán)比下降，價(jià)格下降，當(dāng)前出口主流價(jià)格電石法780-790美元/噸，乙烯法950-960美元/噸。國(guó)際地緣沖突仍有變數(shù)，波動(dòng)加劇。
燒堿：
燒堿出口新單成交放緩，價(jià)格回落，華東燒堿出口FOB成交價(jià)為430-450美元/噸，帶動(dòng)50%堿價(jià)格下跌。受低價(jià)倉(cāng)單影響下調(diào)，32%堿穩(wěn)中有降，山東省內(nèi)發(fā)主力下游氧化鋁廠量增加。出口訂單后續(xù)仍有需求，關(guān)注外商拿貨時(shí)點(diǎn)。供應(yīng)端整體維持高開(kāi)工，供應(yīng)量未有實(shí)質(zhì)下降。市場(chǎng)成交情緒一般，庫(kù)存重新累積。4月中下旬企業(yè)有五一節(jié)前降庫(kù)預(yù)期。需求端非鋁行業(yè)開(kāi)工回升，剛需采購(gòu)增量，但增量有限；氧化鋁開(kāi)工波動(dòng)，廣西氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)，內(nèi)貿(mào)成交較為理性。受海外地緣沖突影響，液氯下游環(huán)氧丙烷價(jià)格高漲，利潤(rùn)大幅上漲，開(kāi)工好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)對(duì)液氯需求；液氯下游甲烷氯化物終端需求制冷劑進(jìn)入需求旺季，液氯需求較強(qiáng)，帶動(dòng)液氯價(jià)格大幅上漲，氯堿成本支撐走弱，關(guān)注高價(jià)液氯下游拿貨情緒。短期內(nèi)燒堿供需偏寬松，庫(kù)存壓制價(jià)格。但國(guó)際地緣沖突仍有變數(shù)，波動(dòng)加劇。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
燒堿
單邊：震蕩偏弱
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：地緣沖突變動(dòng)、宏觀政策擾動(dòng)、裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：地緣沖突變動(dòng)、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動(dòng)態(tài)、下游采購(gòu)節(jié)奏
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