>> 信達期貨-晨會觀點-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大小： |
2051KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴朝盛,宋婧琪,謝長進 |
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【宏觀】
國內(nèi)：3月社融略不及預期，但整體還行，當前銀行對信貸增速要求不高，經(jīng)濟處于緩慢復蘇中。受美伊局勢變化影響，美指回落至99附近，人民幣匯率升值明顯，整體以雙向波動態(tài)勢看待。債市也在震蕩區(qū)間內(nèi)。
國外：美伊談判無果，市場影響度仍在，但程度下降。美國整體經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢下行趨勢。當前市場上的通脹預期相對保持穩(wěn)定，我們預計年內(nèi)加息的概率不大。沃什的美聯(lián)儲主席提名之路預計坎坷，可做進一步關(guān)注。
【股指】
本周關(guān)注：1）美伊談判進入拉扯期，市場對局勢的反應(yīng)將逐步鈍化，風險偏好修復階段，本周預計仍有上攻嘗試。需要注意的是，上周股指尚未完全收復沖突以來的失地，疊加期權(quán)隱含波動率逆勢下行，市場對反彈的持續(xù)性存疑，建議本周輕倉滾動為主。2）趨勢上維持震蕩市的判斷。4月是財報業(yè)績披露的高峰期，過去十年間，股指在這一階段的上漲概率普遍低于50%。此外，美聯(lián)儲在滯脹擔憂下大概率選擇按兵不動，這將壓制股指的中期定價中樞，預計年初前高附近突破壓力較大。參考2020年下半年市場從估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動的過渡階段，本輪調(diào)整周期大概率偏長（上一輪類似階段持續(xù)震蕩近半年）。因此，4月在單邊趨勢上我們依然維持震蕩市的預判。操作上，單邊建議輕倉滾動為主，后續(xù)4月下旬（zzj會議、特朗普訪華等預期發(fā)酵）以及3月低點附近有反彈預期，可作為下一輪做多的參考。
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