>> 信達(dá)期貨-股指日?qǐng)?bào)：成交熱度下降，短期延續(xù)盤(pán)整態(tài)勢(shì)-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
宋婧琪 |
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宏觀股市信息：
1)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特稱，如果中方繼續(xù)阻止稀土出口，美方可能對(duì)華加征關(guān)稅。外交部對(duì)此回應(yīng)稱，中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商的成果充分說(shuō)明，對(duì)話和合作是正確途徑，威脅和施壓無(wú)助于問(wèn)題解決。
2)財(cái)政部新設(shè)立債務(wù)管理司，主要職責(zé)包括擬訂并執(zhí)行政府國(guó)內(nèi)債務(wù)管理制度和政策；編制國(guó)債和地方政府債余額限額計(jì)劃；加強(qiáng)政府債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
股指盤(pán)面回顧：
1)盤(pán)面追蹤：上個(gè)交易日，A股探底回升。四大指數(shù)中，上證50收漲0.16%，滬深300收漲0.27%，中證500收漲0.04%，中證1000收漲0.42%。板塊方面，昨日林木（+4.31%）、石油天然氣（+3.35%）領(lǐng)漲，軟飲料（-1.58%）、貴金屬（-1.44%）落后，個(gè)股上漲3500余家，漲停91家，個(gè)股賺錢(qián)效應(yīng)回溫。
2)技術(shù)追蹤：日線級(jí)別壓力再度顯現(xiàn)，昨日指數(shù)普遍在20日均線處獲得支撐，預(yù)計(jì)該位置附近分歧將延續(xù)，下一級(jí)支撐位關(guān)注9月4日低點(diǎn)。月線保持上升趨勢(shì)未變。
3)資金流向：昨日A股成交金額縮窄，來(lái)到2.1萬(wàn)億元左右，投資者入場(chǎng)意愿降溫。
核心邏輯小結(jié)：
上周股指沖高回落。風(fēng)格方面，中證1000、中證500指數(shù)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，但漲幅較前一周有所收窄；滬深300、上證50等大盤(pán)指數(shù)則表現(xiàn)偏弱。本周起，政策與事件再次進(jìn)入空窗期，關(guān)注兩點(diǎn)：1）短期上攻動(dòng)能轉(zhuǎn)弱，前高突破壓力需警惕。上周，受“十五五”規(guī)劃建議稿發(fā)布、中美會(huì)晤舉行及美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)等利好密集推動(dòng)，投資者入場(chǎng)情緒曾再度升溫。但從行情持續(xù)性觀察，當(dāng)前市場(chǎng)上攻動(dòng)力已較三季度明顯轉(zhuǎn)弱，具體表現(xiàn)為成交量放大幅度有限、期權(quán)隱含波動(dòng)率逆勢(shì)回落，短期需重點(diǎn)關(guān)注指數(shù)在前高位置的突破壓力。2）慢?；{(diào)下，暫無(wú)大級(jí)別調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，高位盤(pán)整或成常態(tài)。從估值看，當(dāng)前指數(shù)已普遍進(jìn)入歷史中高位，處于牛市中后期水平。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，這一階段估值若出現(xiàn)大幅回落，通常由宏觀層面（尤其是貨幣政策）快速轉(zhuǎn)向引發(fā)。但結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)特征，一方面行情節(jié)奏偏向慢牛，且政策發(fā)力相對(duì)克制，另一方面融資余額/ A股市值等指標(biāo)顯示情緒遠(yuǎn)未過(guò)熱，因此暫不構(gòu)成大級(jí)別調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)高位盤(pán)整的時(shí)間會(huì)相對(duì)較長(zhǎng)。
操作建議：期貨操作上，可低吸不追高，入場(chǎng)點(diǎn)可參考下方20日均線與9月4日低點(diǎn)，上方關(guān)注10月高點(diǎn)突破壓力，品種優(yōu)先推薦IF、IC合約。期權(quán)操作上，昨日隱含波動(dòng)率繼續(xù)回落，其中滬深300當(dāng)月IV平均在15%一線，屬于歷史中位水平，建議等待二次升波后介入雙賣(mài)，短期觀望為宜。
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