>> 中銀證券-中銀量化大類資產(chǎn)跟蹤：風(fēng)險資產(chǎn)延續(xù)修復(fù)趨勢-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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| 1374KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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股票市場概覽
本周因美伊?xí)簳r?；?，全球權(quán)益市場普遍上漲。
A股風(fēng)格與擁擠度
本周風(fēng)格指數(shù)普遍上漲；成長較紅利占優(yōu)，小盤與大盤表現(xiàn)相當(dāng)，基金重倉較微盤股占優(yōu)，動量較反轉(zhuǎn)占優(yōu)。
風(fēng)格擁擠度與配置性價比：
成長vs紅利：本周成長風(fēng)格的相對擁擠度和超額進一步提升，目前擁擠度處于72%分位，尚未出現(xiàn)預(yù)警信號。
小盤vs大盤：本周小盤較大盤相對擁擠度有所抬升，但仍處于歷史低位，超額凈值處于歷史中樞，小盤風(fēng)格當(dāng)前具有較高的配置性價比。
微盤股vs中證800：本周微盤較中證800相對擁擠度繼續(xù)下降，目前處于中樞偏上，超額凈值高位震蕩，需注意微盤股風(fēng)格的配置風(fēng)險。
A股行情跟蹤
量價綜合行情：本周領(lǐng)漲的行業(yè)為機械、電子、通信；領(lǐng)跌的行業(yè)為石油石化、交通運輸、煤炭;本周成交熱度最高的行業(yè)為機械、通信、電力及公用事業(yè)；成交熱度最低的行業(yè)為銀行、綜合、房地產(chǎn)。
市場情緒風(fēng)險：近期萬得全A滾動季度夏普率有所提升，市場情緒有所提振，但目前仍處于歷史中樞位置，相關(guān)風(fēng)險較低。
A股估值與股債性價比
估值：當(dāng)前A股PE_TTM處于歷史極高分位（萬得全A：83%），近一周邊際上行。
股債性價比：從風(fēng)險溢價指標(biāo)erp角度，當(dāng)前配置權(quán)益整體性價比處于歷史中樞位置。
A股資金面
主力資金：近一周QFII資金跑贏萬得全A，其他主力資金均跑輸。
基金發(fā)行：近1月股票主動型基金發(fā)行總規(guī)模為116.0億元，邊際下降，處于歷史均衡分位（40%）；近1月股票被動指數(shù)型基金發(fā)行總規(guī)模為86.0億元，邊際下降，處于歷史均衡分位（47%）。
融資余額：A股融資余額當(dāng)前處于歷史極高位置，近一周邊際上行。
利率市場
本周中國國債利率下跌，美國國債利率上漲。
匯率市場
近一周在岸人民幣較美元升值，離岸人民幣較美元升值。
商品市場
本周中國商品市場整體上漲。
風(fēng)險提示
量化模型因市場劇烈變動失效。
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