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供給
　　境內(nèi)供給方面重交瀝青開工率相對(duì)較低。
　　境外供給方面進(jìn)口維持相對(duì)低迷，委內(nèi)瑞拉貿(mào)易流向尚未完全被加拿大取代，當(dāng)前進(jìn)口窗口打開，謹(jǐn)防后續(xù)進(jìn)口壓制以及委內(nèi)瑞拉的流向回歸。
　　需求
　　防水卷材方面需求好于預(yù)期，整體需求持平。中性
　　庫存
　　整體庫存端受貿(mào)易進(jìn)口影響好于往期，整體去庫預(yù)期較為確定。中性偏多
　　成本
　　原油成本端向上空間已然有限，等待地緣尾部。中性
　　上輪觀點(diǎn)
　　我們對(duì)委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)節(jié)奏加速的判斷維持，以及瀝青外部貿(mào)易壓力緩解，瀝青估值有望下移，此前逢高空配瀝青/原油比價(jià)估值策略建議逢低止盈觀望。止盈觀望
　　本輪觀點(diǎn)
　　瀝青頂部區(qū)間或現(xiàn)，我們認(rèn)為疊加委內(nèi)瑞拉的貿(mào)易流向重新轉(zhuǎn)向中國，以及成本端的地緣減弱，建議逢高空配。