>> 廣發(fā)證券-國防軍工行業(yè)：地緣局勢帶動軍貿(mào)需求，商業(yè)航天、兩機高景氣-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
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| 1732KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
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核心觀點：
地緣局勢帶動軍貿(mào)需求，海灣國家緊急采購防空彈藥。據(jù)中國兵器工業(yè)集團，4月7日至12日，第24屆智利國際航空航天展舉行，中國北方工業(yè)有限公司重點展出無人與反無人、火力打擊、機動突擊、防空反導、智能彈藥、非傳統(tǒng)安全等領域產(chǎn)品和解決方案。4月14日據(jù)環(huán)球時報，海灣國家趁美伊停火協(xié)議，全球緊急采購防空彈藥?！堵?lián)合早報》報道稱，應阿聯(lián)酋要求，韓國已同意提前交付數(shù)十枚“天弓-2”導彈。除此之外烏克蘭向中東推銷“廉價解決方案”；沙特、卡塔爾最近已與烏克蘭簽署了防務合作協(xié)議。
中科宇航IPO進度變更為已問詢，兩機、大飛機景氣向上。據(jù)上交所官網(wǎng)，4月15日中科宇航科創(chuàng)板IPO已收到審核問詢。據(jù)Galleon航空資訊援引外媒報道，法國噴氣發(fā)動機制造商賽峰集團13日表示，公司將投資1.5億歐元以提高關鍵發(fā)動機部件的產(chǎn)量，預計將使該廠的鍛造能力翻倍，并將用于制造目前正在為未來中程飛機研發(fā)的發(fā)動機部件。4月15日，據(jù)空天界，2026年4月，歐洲航空安全局（EASA）技術團隊長期駐滬開展C919適航現(xiàn)場驗證，推動其認證工作由遠程評審邁入核心攻堅階段。據(jù)上海市航空學會，第八屆渦輪展于4月15日至17日在蘇州召開，圍繞民用航空發(fā)動機、重型/中型/輕型燃氣輪機、新材料、氫能及新能源、高端零部件、先進制造與加工、運營維修保障、航空燃機技術服務等重點方向，展示兩機領域先進產(chǎn)品與前沿技術成果。
優(yōu)選：（1）“S型曲線”的周期演化：“反內(nèi)卷，兩端走”聚焦供應鏈改革和維修上量，以及無人化和智能化趨勢，關注航發(fā)動力/航發(fā)控制、中航沈飛/中航西飛，中航成飛、航天電子、佳馳科技、華秦科技、七一二、海格通信、中兵紅箭、北方導航；（2）“S型曲線”的周期擴張：出海和民用化，聚焦軍貿(mào)、兩機出海、大飛機、低空經(jīng)濟，關注國睿科技、中國動力、航亞科技、中航機載、北化股份、中航高科/光威復材、洪都航空、中航重機、圖南股份、航宇科技、航材股份，航天南湖、航發(fā)科技、派克新材、隆達股份、鋼研高納、昊華科技、潤貝航科等；（3）“S型曲線”的全新周期：新興產(chǎn)業(yè)，聚焦商業(yè)航天、AI、可控核聚變、量子計算、深海科技，關注睿創(chuàng)微納、菲利華、民士達、復旦微電/紫光國微/成都華微（電子聯(lián)合）、中科星圖（計算機聯(lián)合）、長盈通、中航光電、國博電子（電子聯(lián)合）、鉑力特/華曙高科（機械聯(lián)合）、航天電器、鴻遠電子、中國海防、新雷能、陜西華達、臻鐳科技、火炬電子等。
風險提示：裝備列裝及交付低預期；政策調(diào)整；價格波動風險等。
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